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银轮股份（002126）2024年第三季度业绩分析与投资展望

投资评级

• 行业：汽车/汽车零部件
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：18.33元，目标价格待披露
• 主要财务数据摘要：
  • 2024E：营业收入1018.01亿元，净利润109.28亿元，PE 18倍

核心业绩亮点

1. 强劲增长预告
   2024年前三季度预计实现归母净利润59.5-61亿元，同比增长3413-3751%；
   第三季度单季预计归母净利润19-21亿元，同比增长214%-328%，扣非净利润18.3-19.8亿元，同比增长180%-277%。
2. 海外市场表现优异
   北美子公司扭亏为盈，欧洲、北美订单显著增加；积极应对地缘风险，推进“属地化制造，全球化运营”战略，海外收入占比目标到2028年达40%以上。
3. 第三曲线业务加速落地
   已与北美大客户、比亚迪、宁德时代、美的、中车、阳光电源等头部企业合作，储能、数据中心和机器人热管理体系订单持续增长。

未来展望

1. 财务预测（2024-2026）
   归母净利润预计83.8/109.3/135.7亿元，同比增长率分别为368%/295%/30%；
   PE从18倍逐步下降至11倍，市净率维持高位，估值具提升空间。
2. 业务拓展方向
   继续深耕高效热管理技术和新能源集成模块，加速全球化布局；
   推动属地智能化、数字化与国际客户协同，提升盈利能力。

风险提示

• 原材料价格上行风险；
• 新能源车销量及储能政策变动；
• 全球市场竞争加剧影响；
• 业绩预告为初步核算，以年度报告为准。

总结评价

银轮股份三季度业绩远超市场预期，海外业务成功扭亏，同时第三曲线业务推动收入结构多元化，具备强劲增长动能。维持“买入”评级，目标价格仍具提升潜力，建议长期关注其全球扩张与绿色能源业务协同效应。