20211129-万联证券-通信行业周观点_中国广电启动5G核心网集采_三大运营商蜂窝物联网终端用户已达13.85亿户_11页_1mb

通信行业周观点总结（11.22-11.28）

核心内容

上周通信行业整体表现强于沪深300指数，下跌0.16%，在TMT行业中排名第2。行业走势与市场整体表现相比略好，显示出一定的韧性。随着5G建设的持续推进以及元宇宙等新兴技术的带动，通信行业迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 5G建设与行业动态

• 中国广电启动5G核心网集采：中国广电发布招标公告，采购南北两大区、31个接入省的核心网设备及网络云资源池设备，最高限价为不含税11.58亿元，采用单厂家部署方式。
• 中国移动PON设备集采：中兴通信成为最大赢家，中标多个标包，显示出其在PON设备市场的竞争力。
• 中国移动低端路由交换集采：项目分为4个标包，预计采购规模为13.5万台，显示出运营商对网络设备的持续投入。
• 中国电信集采动态：
  • 200GDWDM新建部分集采中，中兴、烽火、华为中标。
  • 启动服务器集采，规模预估20万台，国产芯片占比超25%，推动国产替代进程。

2. 市场趋势与需求预测

• 光纤光缆市场触底反弹：预计2022年光纤光缆需求达2.61亿芯公里，同比增长6.5%，显示市场复苏迹象。
• 三大运营商蜂窝物联网终端用户达13.85亿户：物联网应用持续扩展，为通信行业带来新的增长点。
• IPTV用户数达3.43亿户：显示内容分发和网络服务的持续发展。

3. 行业展望与投资建议

• 5G建设端：随着数字化转型的推进，5G及云网建设的阶段性落地将提升相关产业链的景气度。
• 运营商板块：移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望带来业绩增长。
• 设备商板块：华为受制裁导致出货受阻，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，板块或将迎来估值修复。
• 光模块行业：行业估值处于历史低位，随着5G建设及元宇宙需求增长，光模块市场有望迎来业绩和估值双击。
• 智能控制器：在万物互联趋势下，智能控制器市场增量空间广阔，国内企业具备成本和技术优势，有望提升全球市占率。
• 物联网模组：全球蜂窝通信模组行业快速发展，国内企业占据半壁江山，建议关注业绩确定性强的龙头企业。

关键信息

• 行业表现：通信行业上周下跌0.16%，但强于大盘，全年表现略好。
• 政策背景：在“双碳”背景下，绿色数据中心建设成为行业重点，推动供给侧改革。
• 市场复苏：光纤光缆市场已触底反弹，预计2022年需求增长6.5%。
• 用户增长：三大运营商5G用户渗透率已达42%，物联网用户达13.85亿户，IPTV用户达3.43亿户。
• 风险提示：包括贸易摩擦加剧、5G建设不达预期、云计算建设增速放缓、原材料价格波动等。

投资要点

• 建议关注企业：
  • 运营商板块：关注三大运营商的IDC、物联网、边缘计算等业务。
  • 设备商板块：中兴通信、烽火通信、华为等企业有望受益于华为出货受阻。
  • 光模块：关注具备技术优势和市场份额的光模块厂商。
  • 智能控制器：国内企业具备成本和技术优势，全球市占率持续提升。
  • 物联网模组：推荐业绩确定性强的模组龙头企业。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：中美贸易摩擦可能对出口业务产生不利影响。
• 国内5G建设不达预期：5G建设进度可能影响行业增长。
• 全球云计算建设增速放缓：可能影响光模块等设备需求。
• 上游原材料价格波动：可能影响企业成本和利润。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 行业相对沪深300指数表现：图表显示通信行业走势强于大盘。
• 通信板块个股表现：个股涨跌分化，部分企业如大富科技、ST凯乐表现较好，而鼎通科技、意华股份等表现较差。
• 限售解禁情况：未来三个月通信板块将有15股限售解禁，其中3股解禁比例超过15%。

以上为通信行业周观点的详细总结。