20130923-申万宏源-造纸轻工_纸价整体稳定_继续看好烟包及家居产业链_19页_1mb

2013年第37期（总第153期）造纸轻工行业周报总结

核心内容

本期周报聚焦于2013年9月16日至9月18日期间，造纸及轻工行业的市场表现、产品价格变化、原材料价格波动、行业新闻及投资策略。整体来看，行业在宏观经济和政策影响下表现平稳，部分细分领域如烟包和家居产业链展现出增长潜力。

主要观点

• 市场表现：造纸板块整体下跌1.16%，重点公司下跌2.76%，基本跑平市场。但家居类公司表现突出，如索菲亚上周的超额收益达20.3%。
• 行业基本面：国内纸价基本稳定，但部分产品如溶解浆价格继续弱势下行。国际针叶浆价格上涨，阔叶浆价格下跌，但受国内需求支撑，本周针叶浆价格继续大幅上涨，带动阔叶浆止跌回升。
• 包装行业：原油价格回落，聚酯切片价格下跌，PET瓶片和BOPP价格保持稳定或略有回升。软饮料价格指数回升，卷烟价格基本维稳。
• 轻工行业：受美联储QE预期波动影响，黄金、白银价格出现较大波动。此外，母婴行业安全问题频发，推动消费者对健康、安全产品的需求上升。
• 投资建议：继续看好烟包及家居产业链，推荐东风股份、上海绿新、劲嘉股份等受益于低价原材料及外延扩张的公司；关注索菲亚、美克股份、喜临门、宜华木业等家居产业链龙头；同时建议关注股价相对低位的晨鸣纸业、永新股份。

关键信息

一、造纸行业

1. 上市公司估值情况

• 本周造纸板块整体下跌1.16%，重点公司下跌2.76%。
• 申万造纸重点公司2013年整体绝对PE为17.90倍，相对PE为2.02倍；绝对PB为0.89倍，相对PB为0.66倍。

2. 行业基本面变化

• 产品价格：铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸价格均维持稳定。
• 原材料价格：
  • 国际纸浆：NBSK EU价格上涨0.97%，BHKPEU价格下跌0.03%。
  • 国内纸浆：乌针、布针价格上涨2.10%，布阔上涨0.54%，银星上涨1.52%。
  • 溶解浆：价格继续弱势下行，下跌0.30%。
  • 美废ONP、OCC：价格维稳，分别为163.5美元/吨和223美元/吨。

二、包装轻工行业

1. 原油及衍生品价格

• Brent原油：下跌2.22%，报109.22美元/桶。
• 聚酯切片：下跌1.31%，报9450元/吨。
• PET瓶片：价格维稳，终端均价为10025元/吨。
• BOPET：价格维稳，终端均价为13325元/吨。
• BOPP：价格回升1.44%，终端均价为14050元/吨。

2. 包装下游情况

• 软饮料：8月出厂价格指数为99.68，较7月回升0.33%。
• 卷烟：8月出厂价格指数为100.12，较6月环比回落0.01%。
• 卷烟结构：一类烟销量占比17.9%，一至三类烟销量占比73.5%，重点品牌收入占比91.4%。

三、其它轻工行业

• 黄金、白银价格：受美联储QE预期波动影响，价格大幅波动。周三金价创09年以来最大单日涨幅，周五回调。
• 母婴行业：安全问题频发，推动消费者关注健康、安全产品。好孩子集团通过“全国大巡展”活动强化品牌形象，提升消费者信任。

四、行业新闻摘要

• 巴西公牛：计划在2017年扩张欧洲市场产能，提升其在欧洲的市场份额。
• 中国废纸进口：2013年1-7月进口量同比下降0.39%，但仍是进口总量的重要组成部分。
• 壁纸行业：投资过热导致产能过剩，行业面临调整压力。
• 盛通股份：拟使用1亿元对全资子公司增资，拓展业务。
• 绿色转型：工信部淘汰落后产能，推动造纸行业向绿色发展转型。

五、近期关注

• 非流通股解禁明细：部分公司如万顺股份、老凤祥、奥瑞金等在13年11月前有解禁安排，可能影响市场流动性。
• 价格变动表：列出国际及国内纸品、纸浆、废纸等价格变动情况，供投资者参考。

投资策略

• 推荐：烟包及家居产业链，如东风股份、上海绿新、劲嘉股份、索菲亚、美克股份、喜临门、宜华木业。
• 关注：晨鸣纸业、永新股份等公司，因其股价相对低位，具备投资价值。

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