20170227-国金证券-轻工造纸行业研究周报_纸价持续上涨_重点关注细分纸品龙头_28页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告是国金证券于2017年2月24日发布的轻工制造行业策略周报，重点分析了行业动态及公司表现，并对相关领域提出投资建议。整体来看，轻工制造行业在上周表现优于大盘，其中造纸板块涨幅最大，反映出市场对纸价上涨及行业景气度回暖的预期。

主要观点

行业景气度提升：随着供给侧改革和环保政策的推进，造纸行业供给端收缩明显，纸价持续上涨，尤其是铜版纸和双胶纸等文化纸产品。预计未来一段时间内，文化纸提价趋势仍将持续。
重点推荐公司：
- 太阳纸业：作为国内最大民营上市造纸企业，具备50万吨溶解浆产能，未来将受益于行业景气度回暖，生活用纸和纸尿裤业务具有显著差异化竞争优势。
- 山鹰纸业：国内前三大包装纸供应商，拥有完整的废纸采购网络体系，股权激励彰显经营信心，具备多项业绩驱动因素。
- 中顺洁柔：新增20万吨高端生活纸产能，营销变革带来收入增长，产能利用率提升改善毛利水平。
- 好莱客：产能释放在即，管理改善明显，业绩增长加速，专注全屋原态定制。
- 索菲亚：推进“大家居”战略，订单数和客单价同步提高，线下渠道扩张及下沉，线上O2O模式推进。
- 曲美家居：曲木家具行业创造者，设计制造优势凸显，OAO模式带动量价齐升，业绩有望爆发。
- 友邦吊顶：集成吊顶行业缔造者，具备品牌与服务的核心竞争力，内生与外延双轮驱动发展。
- 海鸥卫浴：拥有SMC表面装贴技术和柔性模具技术，高起点切入整装卫浴市场，携手齐家网和特力屋推进线上、线下渠道。
- 邦宝益智：塑胶积木类益智玩具中国领先品牌，独特的“教具—教材—师资培训”营销模式，IPO项目解决产能瓶颈。
- 鸿博股份：A股最早布局彩票系统和游戏研发，非公发募投项目加码电子彩票研发，具备无纸化售彩优势。
- 奥瑞金：金属包装龙头，参与中粮混改，开拓古巴市场，布局体育产业，打开盈利和估值新空间。
行业趋势：轻工制造行业整体跑赢大盘，未来仍看好行业景气度提升及公司业绩增长。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：46.88
市场优化平均市盈率：17.70
国金轻工造纸指数：2087.37
沪深300指数：3473.85
上证指数：3253.43
深证成指：10443.73
中小板综指：11633.21

本周重点推荐

家用轻工：好莱客、海鸥卫浴、索菲亚、曲美家居、友邦吊顶、邦宝益智、珠江钢琴
包装印刷：鸿博股份、奥瑞金、劲嘉股份
造纸：太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔

重点公司本周大事提醒

广博股份：股东大会召开
尚品宅配：IPO中签结果公告
威华股份：年报预计披露
易尚展示：股东大会召开

风险提示

宏观经济波动风险
原材料成本上涨风险
产能释放低于预期的风险

附录内容概览

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

涉及多家公司，包括广东甘化、大亚科技、永新股份、太阳纸业、海鸥卫浴、广博股份等，各公司增持价格、数量及比例均有所不同。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

多家公司实施员工或经销商持股计划，如齐心集团、东港股份、潮宏基等，持股价格、增持股数及占总股本比例均有详细记录。

附录三：上周大宗交易

多家轻工制造公司进行了大宗交易，包括东港股份、万顺股份、顾家家居、帝龙文化、山鹰纸业等，成交价及折价率均有所记录。

附录四：上周重要公告回顾

大亚圣象：控股股东股权解押及质押公告
奥瑞金：控股股东增持股份达到1%
索菲亚：2016年度业绩快报
东港股份：2016年度业绩快报
高乐股份：获得迪士尼品牌授权
友邦吊顶：首次公开发行前已发行股份上市流通
中顺洁柔：2016年度业绩快报
太阳纸业：收到政府补助
邦宝益智：控股股东股份质押公告
瑞尔特：2016年度业绩快报
齐心集团：控股股东股份质押及解除质押公告
曲美家居：2016年度业绩快报及高新技术企业认定
鸿博股份：2016年度业绩快报
海伦钢琴：2016年度业绩快报

附录五：年初至今行业个股累计表现

附图展示了年初至今行业个股的累计表现，反映了市场对各公司股价的走势。

附录六：本周行业要闻

造纸产业景气度提升：短期供需关系支撑造纸景气度维持向上，后续将跟踪补库存进程和环保力度。
包装行业高端化、智能化：分析了2016年中国包装行业高端化、智能化的趋势。

总结

本报告详细分析了轻工制造行业在2017年2月的市场表现、行业趋势及重点公司动态，并提出了多个投资建议。重点推荐公司涵盖造纸、家用轻工、包装印刷等多个子行业，均具备较强的行业景气度及业绩增长潜力。同时，报告还提供了详细的附录信息，包括增持计划、持股计划、大宗交易及重要公告回顾，为投资者提供了全面的参考。

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