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报告摘要

2013年第32期（总第148期）造纸与轻工行业分析总结

核心内容

本期报告聚焦2013年8月12日至8月16日期间，造纸与轻工行业的市场表现、行业基本面变化、原材料价格波动、相关投资策略及行业新闻动态，旨在为投资者提供市场洞察与投资建议。

主要观点

造纸板块表现
- 本周造纸板块整体下跌 $0.39%$，跑输沪深300指数（同期上涨 $0.79%$）。
- 重点公司整体上涨 $0.55%$，说明部分公司表现优于行业整体。
- 造纸板块PE和PB保持不变，整体估值处于低位。
产品价格变化
- 文化纸：铜版纸价格继续阴跌，终端均价为5591元/吨，较上周下跌 $0.04%$；双胶纸价格下跌，终端均价为6031元/吨，较上周下跌 $0.05%$。
- 包装纸：灰底白板纸价格下跌至4174元/吨，白卡纸价格继续下跌至6076元/吨，箱板纸、瓦楞纸价格回落至提涨前水平。
原材料价格趋势
- 国际纸浆：NBSK价格上涨 $0.08%$，BHKP价格下跌 $0.29%$。
- 国内纸浆：乌针、布针价格稳定，布阔价格稳定，银星价格上涨 $0.63%$。
- 溶解浆：价格维稳，终端均价为6680元/吨。
- 美废：ONP、OCC价格维稳。
包装轻工行业动态
- 原油价格：Brent原油价格上涨 $2.01%$，聚酯切片价格上涨 $1.05%$，聚乙烯价格下跌 $1.70%$，聚丙烯价格上涨 $0.14%$，聚苯乙烯价格下跌 $0.16%$。
- 下游需求：7月饮料制造业产量增长，但价格继续回落；卷烟产量和价格均有所回升。
其他轻工行业动态
- 房地产市场：7月全国房地产销售面积同比增长 $12.4%$，地产相关产业链有望持续受益。
- 黄金与白银：国际黄金价格上涨 $4.48%$，白银价格大幅上涨 $14.28%$。

关键信息

一、造纸行业

市场表现：造纸板块整体表现不佳，跑输市场。
产品价格：
- 铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸价格均出现下跌。
- 箱板纸、瓦楞纸价格回落至提涨前水平。
原材料价格：
- 国际针叶浆价格上涨，阔叶浆价格下跌。
- 国内针叶浆、阔叶浆价格稳定，银星价格上涨。
- 溶解浆价格维稳，美废价格稳定。
投资建议：
- 推荐关注业绩增速较好的公司，如上海绿新、东风股份、齐峰股份、奥瑞金、劲嘉股份。
- 建议关注受益于地产复苏的家居产业链，如美克股份、索菲亚、宜华木业、喜临门。
- 关注因湛江项目盈利突出而业绩超预期的晨鸣纸业。

二、包装轻工行业

原材料价格：聚酯切片价格上涨，聚乙烯、聚苯乙烯价格下跌，聚丙烯价格小幅上涨。
下游需求：饮料制造业产量增长但价格回落，卷烟制造业量价双升。
行业趋势：行业整体面临产能过剩、成本上升、技术变化和环境问题等多重挑战。

三、其他轻工行业

房地产市场：7月全国房地产销售面积同比增长 $12.4%$，地产相关产业链仍有潜力。
黄金市场：国际黄金、白银价格大幅上涨，黄金消费量增长。
文具行业：行业竞争激烈，品牌建设成为长远发展的关键。
家具行业：广东家具企业加大内销力度，部分企业退出市场。
可再生包装：市场潜力巨大，预计2015年全球可再生软包装市场将达1878万吨。
印刷业：面临产能过剩、成本上升、技术变化和环保压力等挑战，企业需通过创新和品牌建设应对。

四、行业新闻摘要

日本包装趋势：纸制包装占比上升，塑料、金属等材料占比下降，未来需求增长。
国有林场改革：7个省份启动改革试点，优质林业公司有望受益。
全球报业下滑：预计全球报业市场以 $2%$ 速度下降，广告收入下降 $4.5%$，纸媒面临挑战。
黄金消费量：2013年上半年我国黄金消费量同比增长 $53.7%$。
玩具租赁市场：杭州玩具租赁市场开始升温，为家长提供新选择。
家具“以旧换新”：曲美家具在全国发起“以旧换新”活动，推动行业转型。

五、近期关注

中报披露：多家造纸与轻工企业将在8月23日至31日披露中报。
非流通股解禁：部分公司非流通股解禁，流通股比例上升。
价格变化：国际与国内纸浆、纸品价格变化显著，部分产品价格下跌，部分产品价格稳定。

结论

本期报告全面分析了造纸与轻工行业的市场表现、产品价格、原材料价格、行业趋势及投资建议，指出行业整体面临挑战，但部分公司和产业链仍有增长潜力。建议投资者关注业绩增速较好的企业、受益于地产复苏的家居产业链，以及因特殊项目而业绩超预期的企业。同时，关注行业动态，如原材料价格波动、政策变化及新兴市场的发展趋势。

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