20170227-国金证券-轻工造纸研究周报_纸价持续上涨_重点关注细分纸品龙头_28页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2017年2月24日发布的轻工制造行业策略周报，主要分析了轻工制造行业整体表现及重点公司动态，并对相关子行业进行了展望和推荐。整体来看，轻工制造行业表现优于大盘，尤其在造纸、家居和包装印刷领域，多家企业表现出较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

1. 造纸行业：

   • 纸价持续上涨，尤其是文化纸（铜版纸、双胶纸）因供给侧改革和环保政策，未来提价趋势明显。
   • 太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔被重点推荐，太阳纸业拥有50万吨溶解浆产能，受益于行业景气度回暖；山鹰纸业拥有国内外废纸采购网络，具备多项业绩驱动因素；中顺洁柔通过营销变革和产能利用率提升改善毛利水平。

2. 家具行业：

   • 受地产后周期拖累，家具板块估值回撤，但具备业绩支撑及转型预期的个股表现更佳。
   • 推荐好莱客、索菲亚和曲美家居，分别具备产能释放、管理改善和OAO模式优势。

3. 家用轻工：

   • 友邦吊顶、海鸥卫浴和邦宝益智被重点推荐。友邦吊顶为集成吊顶行业缔造者，海鸥卫浴具备整装卫浴行业领先地位，邦宝益智在益智玩具市场具有竞争优势。

4. 包装印刷行业：

   • 鸿博股份被重点推荐，为彩票印制龙头，布局无纸化售彩；奥瑞金和劲嘉股份也受到关注，前者布局大包装+大文化，后者推进“内生+外延”战略。

5. 彩票行业：

   • 行业整顿接近收官，全国两会结束后至二季度或将成为无纸化销售重启的时间窗口。
   • 推荐鸿博股份，作为A股最早布局彩票系统和无纸化售彩的企业。

6. 国企改革：

   • 国企改革是2017年重要投资主题，推荐冠豪高新和珠江钢琴，前者为央企改革平台，后者推动混改打造文化运营平台。

关键信息

行业数据

推荐组合

1. 家用轻工行业：好莱客、海鸥卫浴、索菲亚、曲美家居、友邦吊顶、邦宝益智、珠江钢琴
2. 包装印刷行业：鸿博股份、奥瑞金、劲嘉股份
3. 造纸行业：太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔

重点公司亮点

• 太阳纸业：国内最大民营上市造纸企业，2016年PE为18倍，2017年PE预计为13倍。
• 好莱客：倡导原态设计，O2O模式交互效应强，2016年PE为41倍。
• 鸿博股份：彩票印制龙头，2016年PE为486倍。
• 友邦吊顶：集成吊顶行业缔造者，2016年PE为41倍。
• 曲美家居：曲木家具行业创造者，2016年PE为40倍。
• 海鸥卫浴：高起点切入整装卫浴市场，2016年PE为84倍。
• 索菲亚：推进“大家居”战略，2016年PE为42倍。
• 邦宝益智：独特的“教具—教材—师资培训”模式，2016年PE为97倍。
• 奥瑞金：低估值品种，2016年PE为18倍。

本周提示

• 广博股份：股东大会召开
• 尚品宅配：IPO中签结果公告
• 威华股份：年报预计披露
• 易尚展示：股东大会召开
• 珠海中富：股东大会召开
• 新宏泽：股东大会召开
• 群兴玩具：复牌
• 吉宏股份：复牌

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料成本上涨风险
• 产能释放低于预期的风险

附录概览

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 列出多家公司增持计划，包括增持价格、增持股数和现价等信息。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 涉及多家公司员工和经销商持股计划，包括持股价格、增持股数和现价等信息。

附录三：上周大宗交易

• 列出上周轻工制造上市公司的大宗交易情况，包括成交价、折价率和成交量等信息。

附录四：上周重要公告回顾

• 大亚圣象、奥瑞金、索菲亚、友邦吊顶、中顺洁柔、太阳纸业、邦宝益智、瑞尔特、齐心集团、曲美家居、鸿博股份、海伦钢琴等公司的公告。

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 图表展示年初至今轻工制造行业个股的累计表现。

附录六：本周行业要闻

• 造纸产业景气度维持向上，未来将呈现温和提价趋势，推荐晨鸣纸业、山鹰纸业、太阳纸业、华泰股份和景兴纸业。
• 鸿博股份2016年业绩快报显示其营业收入和净利润均有所增长。

结论

该报告全面分析了轻工制造行业的表现，重点推荐了多个细分领域的企业，包括造纸、家具和家用轻工等，强调了行业景气度回暖、政策利好以及企业自身的增长潜力。同时，报告还提到了近期重要公告和市场动态，为投资者提供了详尽的参考信息。