20140512-中国银河-石化化工行业_纯碱上涨_聚合MDI延续弱势_16页_1mb

石化化工行业动态报告总结（2014年05月12日）

核心内容概览

本周石化化工行业整体表现疲软，银河化工景气指数为-3，连续数月为负，表明行业整体处于弱势状态。重点产品中，纯碱价格上涨，而聚合MDI延续弱势下跌，其他产品涨跌互现。报告建议关注特定企业及行业趋势。

主要观点

• 纯碱上涨：由于化肥行业异常低迷，影响联碱开工率，导致轻质纯碱货源紧张，价格持续上涨。本周华东地区重质纯碱报价上调3.3%至1575元/吨，预计价格将稳步上行。
• 聚合MDI延续弱势：万华化学下调聚合MDI挂牌价至17000元/吨，价格下跌7.9%。市场需求清淡，库存充足，价格持续下行。
• 行业整体疲软：本周银河化工景气指数为-3，表明化工品价格普遍下滑，化纤、化肥、聚氨酯产业链持续弱势，仅有甘氨酸、吡啶和醋酸等少数产品维持强势。
• 周期性品种需规避：许多化工品价格已回落至2009年水平，分析师建议暂时规避周期性品种，关注具有持续增长潜力的企业。

关键信息

本周涨幅较大的产品

• 硫磺（高桥石化）：5.4%
• 重质纯碱（华东地区）：3.3%
• 二氯甲烷（华东地区）：2.9%
• 丁酮（华东）：2.9%
• 顺丁橡胶（华东地区）：2.6%

本周跌幅较大的产品

• 聚合MDI（华东地区）：-7.9%
• 硫酸（苏州精细化98%）：-5.7%
• PET切片（华东地区）：-3.7%
• BDO（三维散水价）：-3.0%
• 尿素（华鲁恒升小颗粒）：-2.8%

行业趋势与建议

• 推荐关注的公司：
  • 农药企业：沙隆达、和邦股份（受益于环保趋严及双甘膦一体化）
  • 白马股：万华化学、华鲁恒升（低估值、高弹性）
  • 成长型公司：天晟新材、新都化工、双箭股份（市值小、主业持续增长、转型或新业务领域有潜力）
• 中石化改革：中石化对成品油销售板块进行重组，引入社会资本，实行混合所有制经营，资产显著重估，维持推荐。
• 美国油气改革：美国页岩油气开发带动了油气投资热情，民营企业海外收购油气资源和涉足下游行业形成板块效应，重点推荐美都控股，关注风范股份、正和股份、海默科技、准油股份、宝莫股份等。

行业评级体系

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价预期回报高于市场主要指数20%及以上。
• 谨慎推荐：预期回报高于市场主要指数10%-20%。
• 中性：预期回报与市场主要指数相当。
• 回避：预期回报低于市场主要指数10%及以上。

表目录与数据亮点

• 表1：本周化工产品涨幅前十：显示了多个产品如硫磺、重质纯碱、二氯甲烷等的周涨幅。
• 表2：本周化工产品跌幅前十：聚合MDI、硫酸、PET切片等产品价格大幅下跌。
• 表3：重点化工产品价格跟踪：涵盖了石化、煤化工、橡胶、塑料、农化、聚氨酯、氟硅、碳三碳四等领域的重点产品价格及变动情况。

图目录与价格走势

• 图1-图41：展示了多种化工产品价格走势及价差变动，包括尿素、硫磺、磷矿石、氯化钾、烧碱、纯碱、MDI、TDI、BDO、PTA、涤纶长丝、氨纶等。

评级标准与免责声明

• 评级标准基于未来6-12个月的预期回报率，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类。
• 报告由银河证券发布，仅供客户参考，不构成投资建议，银河证券不对其内容的准确性或完整性负责，客户需独立判断。

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分析师信息

• 裘孝锋：分析师，执业证书编号S0130511050001
• 王强：分析师，执业证书编号S0130511080002
• 胡昂：分析师，执业证书编号S0130512070003