20170716-兴业证券-化工行业周报_聚合MDI价格继续上涨_PTA价格反弹_28页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年07月10日-2017年07月16日）

核心内容概览

本周化工行业整体呈现上涨趋势，尤其在MDI、PTA等产品上表现突出。原油价格反弹带动PTA价格走强，而MDI价格持续上涨，部分产品如TDI、辛醇涨幅显著。同时，部分产品如R32、醋酐等价格下跌，显示市场供需变化。

主要观点

MDI价格继续上涨：聚合MDI价格在本周上涨至2.59万元/吨，涨幅达14.5%。纯MDI价格小幅下跌至2.23万元/吨。MDI市场整体库存偏紧，推动价格上涨。
PTA价格反弹：受原油价格上涨及下游需求向好影响，PTA价格上涨10.4%至5380元/吨，PTA-PX价差扩大至1090元/吨。
TDI价格大幅上涨：TDI价格上涨20.5%至27000元/吨，国内主要生产商统一上调报价，库存较低导致市场紧张。
原油价格反弹：WTI和Brent期货价格分别上涨5.2%和4.7%，带动化工品整体价格上涨。
库存下降：自3月份以来，化工品库存持续下降，当前处于偏低水平，有助于价格反弹。
行业展望：建议关注具备成本优势、环保执行到位及产能释放的行业龙头，以及受益于供给侧改革和原油上涨的细分子行业。

关键信息

重点公司推荐

公司名称	2016A	2017E	评级
万华化学	1.35	2.93	买入
联化科技	0.29	0.58	买入
华鲁恒升	0.54	0.73	买入
扬农化工	1.42	1.86	买入
三友化工	0.37	0.73	增持
金发科技	0.29	0.31	买入
万润股份	0.35	0.53	增持
福斯特	2.11	1.91	增持
飞凯材料	0.19	0.21	增持
国瓷材料	0.22	0.35	增持
长青股份	0.45	0.68	增持
新安股份	0.11	0.28	增持
兴发集团	0.20	0.42	增持
新宙邦	0.68	0.90	增持
沧州明珠	0.45	0.56	增持
海利得	0.21	0.31	买入
中化国际	0.03	0.31	增持
金正大	0.32	0.39	买入
史丹利	0.44	0.47	买入
诺普信	-0.30	0.32	买入

一周涨幅较大的产品

TDI（华东）：20.5%
辛醇（华东）：11.5%
PTA（长三角）：10.4%
醋酸丁酯（华东）：9.4%
DOP（华东）：9.3%

一周跌幅较大的产品

R32（浙江）：-14.8%
醋酐（华鲁恒升）：-11.1%
R410a（浙江）：-10.7%
鞋底原液（华东）：-5.6%
R125（浙江）：-5.3%

原油价格

WTI期货：上涨5.2%至46.54美元/桶
Brent期货：上涨4.7%至48.91美元/桶
美国商业原油库存：下降1.5%至495,350千桶

PTA价格及市场情况

PTA（华东）：上涨10.4%至5380元/吨
PTA-PX价差：扩大505元/吨至1090元/吨
PTA下游需求良好，聚酯涤纶开机率处于历史高位，库存下降

风险提示

化工产品需求不达预期
国际油价大幅下跌

行业动态

聚氨酯行业：MDI价格持续上涨，TDI价格大幅反弹，部分产品如BDO、DMF价格略有波动。
氯碱行业：PVC价格上涨，尤其是乙烯法PVC，烧碱价格也有所上涨。
橡胶行业：天然橡胶价格上涨，部分特种橡胶价格稳定。
化纤行业：涤纶短纤、长丝价格均有上涨，尼龙6和尼龙66价格波动较小。
其他产品：包括环氧树脂、不饱和树脂、DOP、苯酐等，价格整体呈现上涨或稳定趋势。

价格走势表（部分）

产品	单位	更新日期	期末值	期初值	一周涨幅	上月同期	月度涨幅	年初价格	年内涨幅
WTI期货	美元/桶	2017/07/14	46.54	44.23	5.2%	44.72	4.1%	53.99	-13.8%
Brent期货	美元/桶	2017/07/14	48.91	46.71	4.7%	47.31	3.4%	57.04	-14.3%
美国商业原油库存	千桶	2017/07/14	495350	502914	-1.5%	511546	-3.2%	479012	3.4%
TDI（华东）	元/吨	2017/07/14	27000	22400	20.5%	24100	12.0%	27100	-0.4%
聚合MDI（华东）	元/吨	2017/07/14	25900	24450	5.9%	21750	19.1%	22450	15.4%
PTA（长三角）	元/吨	2017/07/14	5380	4875	10.4%	4750	13.3%	5225	3.0%

总结

本周化工行业整体上涨趋势明显，尤其在MDI、PTA等产品上表现突出。原油价格反弹是推动PTA价格上涨的重要因素，同时MDI市场库存偏紧也支撑了价格上涨。TDI价格大幅上涨，显示市场供需紧张。此外，部分产品如辛醇、醋酸丁酯也有显著涨幅。行业整体库存下降，叠加货币宽松，推动化工品价格反弹。重点推荐具备产业链一体化、成本优势及环保执行良好的行业龙头，以及受益于供给侧改革和原油价格上涨的细分子行业。风险提示方面，需关注需求不达预期和国际油价下跌的风险。

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