20171204-申万宏源-化工周报_VA_聚合MDI_甲醇上涨_TDI-甲苯_MDI-苯胺价差扩大_24页_3mb

2017年12月4日化工行业周报总结

核心内容概览

本周申万化工监测的93种化工品价格整体上涨，环比上涨品种占比33%，持平占30%，下跌占37%。整体平均涨跌幅约为0.1%。涨幅前五的产品包括嘉化硫酸（+13.3%）、煤焦油（+8.3%）、苯酚（+6.0%）、丙酮（+5.1%）和美国海湾二铵（+4.1%）。跌幅前五的产品包括国际硝铵波罗的海FOB（-7.0%）、PVC糊树脂（-6.5%）、国际尿素（-5.8%）、国际硝铵黑海FOB（-4.7%）和隔膜烧碱（-4.4%）。

价差变化

• TDI-甲苯价差扩大2.5%
• 草甘膦-甘氨酸价差扩大0.7%
• MDI-苯胺价差扩大1.1%
• PVC-电石价差缩小3.2%
• 炭黑-煤焦油价差缩小640%

石油化工

原油价格

• Brent原油：本周收盘价为63.73美元/桶，较上周末下降0.2%；周均价为63.57美元/桶，涨跌幅为+0.74%。
• WTI原油：本周收盘价为58.36美元/桶，较上周末下降1.0%；周均价为57.83美元/桶，涨跌幅为+0.13%。
• 预计Brent原油2017年均价为53美元/桶，2018年为56美元/桶。WTI原油预计在17-18年期间平均价格比Brent低5美元/桶。

美国成品油库存

• 汽油库存：2.141亿桶，周环比增加360万桶，价格下跌1.92%。
• 馏分油库存：1.278亿桶，周环比增加280万桶。
• 丙烷库存：7315万桶，周环比减少56万桶。

新加坡成品油价格

• 石脑油：63.88美元/桶，下跌2.04%
• 95#汽油：75.83美元/桶，下跌0.39%
• 柴油：73.35美元/桶，下跌1.96%
• 航空煤油：73.80美元/桶，下跌2.21%

国内成品油含税出厂价

• 90#汽油：7655元/吨，价格持平
• 0#柴油：6440元/吨，价格持平
• 航空煤油：4542元/吨，上涨7.27%
• 石脑油：4438元/吨，上涨2.68%

国内-国际成品油价差

• 汽油价差：725元/吨，上涨1.97%
• 柴油价差：771元/吨，上涨9.83%
• 航空煤油价差：-26元/吨，下跌3.75%
• 石脑油价差：25元/吨，下跌128.41%

炼油价差

• Brent 211价差：9.42美元/桶，下跌4.28%
• WTI 211价差：13.58美元/桶，下跌5.04%
• 国内211价差：11.89美元/桶，下跌1.57%
• 国内312滞后50天价差：18.25美元/桶，下跌3.54%
• 国内312滞后30天价差：11.49美元/桶，下跌20.59%

三烯价格

• 东南亚乙烯：1180美元/吨，上涨0.43%
• 东南亚丙烯：815美元/吨，上涨0.62%
• 东南亚丁二烯：1010美元/吨，上涨1.00%

三烯与石脑油价差

• 乙烯-石脑油：615美元/吨，上涨2.67%
• 丙烯-石脑油：250美元/吨，上涨6.84%
• 丁二烯-石脑油：445美元/吨，上涨4.95%

合成树脂价格

• LDPE：1270美元/吨，上涨0.40%
• HDPE：1300美元/吨，上涨1.56%
• LLDPE：1200美元/吨，价格持平
• PP：1180美元/吨，上涨3.51%
• PS：1465美元/吨，上涨3.90%

合成树脂与石脑油价差

• LDPE-石脑油：705美元/吨，上涨2.32%
• HDPE-石脑油：735美元/吨，上涨1.00%
• LLDPE-石脑油：635美元/吨，上涨3.42%
• PP-石脑油：615美元/吨，上涨9.04%
• PS-石脑油：900美元/吨，上涨7.91%

芳烃价格

• 东南亚纯苯：867美元/吨，下跌0.52%
• 东南亚甲苯：728美元/吨，上涨1.25%
• 东南亚对二甲苯：898.67美元/吨，下跌1.64%
• 东南亚苯乙烯：1298美元/吨，下跌0.92%

芳烃与石脑油价差

• 纯苯-石脑油：302美元/吨，上涨2.37%
• 甲苯-石脑油：163美元/吨，上涨13.99%
• 对二甲苯-石脑油：334美元/吨，下跌0.89%
• 苯乙烯-石脑油：733美元/吨，下跌0.14%

衍生物价格

• 乙二醇：7400元/吨，价格持平
• 醋酸乙烯：7300元/吨，价格持平
• 聚乙烯醇：11400元/吨，价格持平
• 丙烯腈：14600元/吨，下跌1.35%
• 丙烯酸：8200元/吨，上涨2.50%
• 丙烯酸乙酯：11800元/吨，价格持平
• 丙烯酸丁酯：12000元/吨，价格持平
• 环氧丙烷：11350元/吨，上涨2.71%
• 丁酮：9600元/吨，价格持平

基础化工

钛白粉

• 国内钛白粉市场价格弱势盘整，金红石型价格16000-18300元/吨，锐钛型价格13500-15000元/吨。

尿素

• 国内尿素市场偏强运行，出厂价上涨0.6%至1700元/吨，批发价和零售价持稳，分别为1780元/吨和1850元/吨。

聚氨酯

• 纯MDI：价格下跌0.7%至26800元/吨。
• 聚合MDI：价格上涨2.2%至28500元/吨，因万华宁波装置检修和巴斯夫高挂牌价推动。

氯碱

• 电石法PVC：价格下跌0.1%至6030元/吨。
• 天胶：国内市场跌后反弹，价格微涨0.6%至12375元/吨。
• 沪胶：价格上涨0.8%至12100元/吨。
• 丁苯橡胶：价格上涨1.5%至13900元/吨。

农药

• 麦草畏：价格维持11万/吨不变。
• 草甘膦：主流成交价2.80万/吨，成交中心平稳。
• 草铵膦：报价略提至20.5万/吨。
• 杀虫剂：吡虫啉报价24-25万/吨，啶虫脒报价25万/吨，氟虫腈报价64万/吨，毒死蜱报价5万/吨。
• 杀菌剂：多菌灵报价3.9万/吨，代森锰锌报价23000元/吨，百菌清价格上涨至4.5万/吨，嘧菌酯报价30.75万/吨，苯醚甲环唑报价18.5万/吨。

化纤

• PTA：价格下跌0.5%至5510元/吨。
• MEG：价格上涨0.1%至7390元/吨。
• 涤纶长丝：FDY价格下跌2.2%至11000元/吨，DTY价格下跌1.4%至10450元/吨。
• 粘胶：价格下跌0.7%至14500元/吨。
• 氨纶：价格持稳于39500元/吨。
• 锦纶：己内酰胺价格上涨0.6%至16500元/吨，锦纶切片下跌0.5%至18100元/吨，锦纶FDY价格下跌0.4%至22600元/吨，锦纶DTY价格持稳于24000元/吨。

投资建议

推荐股票

• 农药行业：新安股份、江山股份、诺普信、海利尔、广信股份、扬农化工、辉丰股份、长青股份。
• 化纤行业：恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、远兴能源。
• 化肥行业：云天化、华鲁恒升、盐湖股份、金正大、云图控股。
• 特种化学品：万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业、国瓷材料、新和成、康达新材、红宝丽。
• 轮胎行业：赛轮金宇、玲珑轮胎、青岛双星、阳谷华泰、黑猫股份。
• 电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、上海新阳、鼎龙股份、雅克科技、万润股份、濮阳惠成、南大光电、星源材质、广信材料。

其他推荐

• 维生素A和E：由于BASF柠檬醛装置失火，VA和VE价格持续上涨，预期后市继续上涨。
• 优质成长股：建议关注新能源锂电板块，重点推荐创新股份、当升科技、道氏技术、天赐材料、新宙邦、石大胜华。
• 芯片和面板国产化：建议关注有业绩的电子化学品，如上海新阳、飞凯材料、雅克科技、江化微、鼎龙股份。
• 万华化学：长期看好，预计2019年新增产能完全投放后，有望贡献145亿利润，市值坚定看到1500亿。

估值与盈利预测

总结

本周化工品整体上涨，价格波动明显。主要上涨品种包括VA、VE、甲醇、钾肥、嘉化硫酸、煤焦油、苯酚、丙酮、美国海湾二铵等。部分产品如国际硝铵、PVC糊树脂、国际尿素、国际硝铵黑海FOB、隔膜烧碱等价格下跌。价差方面，TDI-甲苯、草甘膦-甘氨酸、MDI-苯胺价差扩大，而PVC-电石价差缩小。

石油化工方面，原油价格小幅下跌，成品油库存变化不一，国内成品油价格有所上涨。合成树脂、芳烃等产品价格波动较大，部分产品价差扩大。

基础化工中，尿素市场偏强运行，聚氨酯市场分化，部分产品价格下跌，部分上涨。农药行业价格维持稳定或上涨，化纤行业价格整体下跌，但部分产品上涨。

投资建议方面，推荐关注农药、化纤、化肥、特种化学品、轮胎等行业，重点推荐万华化学、新安股份、扬农化工、海利尔、广信股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、新和成、赛轮金宇、飞凯材料、上海新阳、鼎龙股份等公司。同时，建议关注维生素A和E、新能源锂电、芯片和面板国产化等成长性板块。