20210425-开源证券-阿科力-603722.SH-公司信息更新报告_Q1业绩同比增长97_聚醚胺需求持续旺盛_4页_693kb

阿科力（603722.SH）总结

核心内容概述

阿科力（603722.SH）是一家专注于聚醚胺等高性能材料研发与生产的公司，其业绩在2021年第一季度实现显著增长，达到营收1.90亿元，同比增长75.74%，归母净利润2124.14万元，同比增长97.44%。公司作为国内聚醚胺行业的龙头企业，受益于碳中和政策下风电叶片材料需求的增长，分析师维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩增长：2021年Q1公司业绩表现超预期，营收与净利润均实现大幅增长，主要得益于原材料价格上涨带来的产品提价以及聚醚胺市场需求的持续旺盛。
• 行业前景：风电行业进入抢装高景气周期，带动聚醚胺需求增长。预计2026年全球聚醚胺市场规模将达11.22亿美元，年复合增长率约为9.47%。
• 产能与成本优势：公司采用连续化生产工艺，具备与国际巨头如亨斯迈、巴斯夫等相当的生产效率和产品质量，同时具备较强的议价能力。
• 产能扩张计划：为满足快速增长的市场需求，公司计划在省内寻找具备产业配套的国家级化工园区，购置土地并开展前期工作，以缓解产能瓶颈。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

财务预测摘要（单位：百万元）

营收与利润增长趋势

产品价格与销量

财务比率

风险提示

• 原材料价格波动
• 海外疫情影响下游需求
• COC/COP开发进展不及预期

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现

估值方法的局限性

本报告的分析和估值基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现较大差异。因此，估值结果仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

法律声明

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