20260729-中信证券-市场回顾_债市复盘20260728_4页_1mb

报告摘要

中信证券固定收益部现券成交观察总结

核心内容

2026年7月28日，中信证券固定收益部发布的《现券成交观察》报告指出，当日债券市场整体延续回调态势，短端利率受资金面紧张影响上行幅度更大。尽管早盘资金面持续收紧，导致现券收益率偏弱震荡，但临近尾盘资金紧张有所缓解，10年期国债和国开债活跃券收益率逐步收复日内跌幅。整体来看，现券和期货市场多数走弱，但“10年-1年”期限利差有所收窄。

主要观点

债市整体回调：当日债市延续回调，短端利率受资金面紧张影响上行更明显。
资金面变化：早盘资金面持续收紧，但尾盘有所缓解。
收益率波动：10年期国债和国开债活跃券收益率在尾盘逐步收复跌幅，但整体仍呈下行趋势。
期限利差收窄：当日“10年-1年”期限利差有所收窄，反映市场对长端利率的预期有所调整。

关键信息

债券市场每日复盘

国债(CGB)：
- 1Y：1.13%
- 3Y：1.28%
- 5Y：1.43%
- 7Y：1.54%
- 10Y：1.72%
- 超长债：2.19%
- 变动：1Y（0Bps）、3Y（0Bps）、5Y（+0.65Bps）、7Y（+0.75Bps）、10Y（+0.5Bps）、超长债（+0.6Bps）
国开债(CDB)：
- 1Y：1.37%
- 3Y：1.47%
- 5Y：1.53%
- 7Y：1.59%
- 10Y：1.79%
- 超长债：2.01%
- 变动：1Y（-0.25Bps）、3Y（+0.5Bps）、5Y（+0.5Bps）、7Y（+0.2Bps）、10Y（+0.3Bps）、超长债（+0.25Bps）
非国开(Non-CDB)：
- 1Y：1.42%
- 3Y：1.48%
- 5Y：1.48%
- 7Y：1.67%
- 10Y：1.73%
- 变动：1Y（+0.25Bps）、3Y（+0.5Bps）、5Y（未提供）、7Y（未提供）、10Y（+0.1Bps）
地方债(Local Government)：
- 1Y：1.28%
- 3Y：1.52%
- 5Y：1.48%
- 7Y：1.80%
- 超长债：2.35%

资金市场观察

央行操作：
- 今日央行开展3055亿元7天逆回购，同时有2530亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放525亿元。
- 明日将有760亿元7天逆回购到期。
资金利率：
- R001与R007加权利率分别收于1.5%和1.47%，较昨日加权利率变动+5.5Bps和+3.3Bps。
市场流动性：
- 今日资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日多数上行。