20260730-中信证券-市场回顾_债市复盘20260729_4页_1mb

中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026年7月29日）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年7月29日发布了关于现券市场与资金市场的观察报告，重点分析了当日利率债、信用债及同业存单的市场表现，同时对资金面的变动情况进行了总结。整体来看，当日市场呈现低波动特征，但超长端利率债表现较弱，资金面在午后有所宽松，但市场情绪仍偏谨慎。

现券市场观察

主要观点

1. 市场整体波动较小：多数现券品种延续低波动格局，仅超长端利率债表现突出。
2. 资金面影响明显：尽管央行早盘净投放超7000亿元，但资金面仍偏紧，导致债市偏弱震荡。
3. 午后资金面转松：随着资金面改善，现券多数走强，但受券商、基金持续卖出影响，30年国债仍延续弱势。
4. 收益率变动分化：
   • 10年期国债收益率尾盘收于1.722%，较昨日收盘下降0.05Bps。
   • 10年期国开债收益率尾盘收于1.795%，较昨日收盘上升0.35Bps。
   • “10年-1年”期限利差有所收窄，显示市场对长端利率债的预期有所调整。

利率债活跃券二级成交情况

资金市场观察

主要观点

1. 央行流动性投放：当日央行开展2065亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购，同时有760亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放7305亿元。
2. 资金利率变动：R001与R007加权利率分别收于1.51%、1.51%，较昨日分别上升1.3Bps、3.1Bps。
3. 资金面状况：资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率多数上行，显示市场对资金的需求仍较高。
4. 未来资金面压力：明日将有2040亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，可能对资金面形成一定压力。

关键信息总结

• 现券市场：整体低波动，超长端利率债表现较弱，30年国债收益率升破2.2%。
• 资金市场：央行净投放流动性7305亿元，但资金面仍偏紧，主要期限资金利率多数上行。
• 收益率变化：10年期国债收益率小幅下降，国开债收益率上升，期限利差收窄。
• 未来展望：资金面可能在明日面临到期压力，需关注市场流动性变化。

结论

当日债市在央行流动性投放后有所回暖，但市场情绪依然谨慎，超长端利率债表现疲软。资金面在午后有所宽松，但整体仍偏紧，资金利率多数上行。未来需关注资金面的到期压力及市场对利率走势的预期变化。