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中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026年7月29日）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年7月29日对现券市场与资金市场进行了详细观察，总结了当日市场走势、利率变动及资金面情况，为投资者提供了市场动态分析。

现券市场观察

主要观点

• 整体趋势：当日现券市场整体延续低波动格局，但超长端利率债表现较为突出。
• 资金面影响：早盘央行公开市场操作净投放超7000亿元，但资金面仍偏紧，导致债市偏弱震荡。
• 午后变化：午后资金面有所宽松，现券多数走强，但受券商和基金持续卖出影响，30年国债表现较弱，收益率升破2.2%。
• 收益率变动：尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为1.722%和1.795%，较昨日收盘变动-0.05Bps和+0.35Bps。
• 期限利差："10年-1年"期限利差有所收窄，显示市场对长短期限利差的预期有所调整。

利率债活跃券二级成交情况

资金市场观察

主要观点

• 央行操作：央行今日开展2065亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购操作，同时有760亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放7305亿元。
• 明日到期：明日将有2040亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，资金面可能面临一定压力。
• 加权利率：R001与R007加权利率收于1.51%，较昨日加权利率分别上升1.3Bps和3.1Bps。
• 市场流动性：今日资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率多数上行，显示市场流动性仍处于紧平衡状态。

关键信息总结

• 现券市场：整体波动较小，但超长端利率债收益率明显上行。
• 资金面：央行净投放流动性，但市场资金面仍偏紧，资金利率多数上行。
• 收益率变化：10年期国债收益率小幅下行，国开债收益率上行，期限利差收窄。
• 市场情绪：券商与基金的持续卖出对长端利率债造成一定压力，影响其走势。
• 未来关注点：明日资金面可能因到期逆回购而承压，需关注市场流动性变化。

市场建议

投资者可关注以下几点：

• 超长端利率债收益率上行，可能反映市场对长期利率的担忧。
• 资金面紧平衡，建议关注短期资金利率的波动及流动性变化。
• "10年-1年"期限利差收窄，可能预示市场对经济基本面的预期有所改善。

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