> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026年7月29日） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年7月29日对现券市场与资金市场进行了详细观察，总结了当日市场走势、利率变动及资金面情况，为投资者提供了市场动态分析。 --- ## 现券市场观察 ### 主要观点 - **整体趋势**：当日现券市场整体延续低波动格局，但超长端利率债表现较为突出。 - **资金面影响**：早盘央行公开市场操作净投放超7000亿元，但资金面仍偏紧，导致债市偏弱震荡。 - **午后变化**：午后资金面有所宽松，现券多数走强，但受券商和基金持续卖出影响，30年国债表现较弱，收益率升破2.2%。 - **收益率变动**：尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为1.722%和1.795%，较昨日收盘变动-0.05Bps和+0.35Bps。 - **期限利差**："10年-1年"期限利差有所收窄，显示市场对长短期限利差的预期有所调整。 ### 利率债活跃券二级成交情况 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债(CGB) | 1.46+0.35Bps | 1.28-0.5Bps | 1.43+0.1Bps | 1.54-0.4Bps | 1.72-0.05Bps | 2.19-0.4Bps | | 国开债(CDB) | 1.37-0.25Bps | 1.470Bps | 1.55-0.51Bps | 1.59-0.5Bps | 1.79+0.35Bps | 1.94+0.5Bps | | 非国开(Non-CDB)| 1.45-0.2Bps | 1.470Bps | 1.560Bps | 1.63 | 1.74-0.3Bps | 1.91 | | 地方债(Local Government) | 0.99 | - | 1.52-0.25Bps | 1.63 | 1.800Bps | 2.30 | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **央行操作**：央行今日开展2065亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购操作，同时有760亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放7305亿元。 - **明日到期**：明日将有2040亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，资金面可能面临一定压力。 - **加权利率**：R001与R007加权利率收于1.51%，较昨日加权利率分别上升1.3Bps和3.1Bps。 - **市场流动性**：今日资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率多数上行，显示市场流动性仍处于紧平衡状态。 --- ## 关键信息总结 - **现券市场**：整体波动较小，但超长端利率债收益率明显上行。 - **资金面**：央行净投放流动性，但市场资金面仍偏紧，资金利率多数上行。 - **收益率变化**：10年期国债收益率小幅下行，国开债收益率上行，期限利差收窄。 - **市场情绪**：券商与基金的持续卖出对长端利率债造成一定压力，影响其走势。 - **未来关注点**：明日资金面可能因到期逆回购而承压，需关注市场流动性变化。 --- ## 市场建议 投资者可关注以下几点： - 超长端利率债收益率上行，可能反映市场对长期利率的担忧。 - 资金面紧平衡，建议关注短期资金利率的波动及流动性变化。 - "10年-1年"期限利差收窄，可能预示市场对经济基本面的预期有所改善。 --- 如需获取更多市场动态，请关注“中信证券固定收益部”微信公众号。