20130909-申万宏源-水泥行业周报_皖北_鄂东_赣东北价格回升_上海计划提价_旺季价格将继续向好_17页_455kb

水泥行业周报总结（2013/9/2—2013/9/6）

核心内容

本周全国高标水泥（P·042.5）价格上升0.2%至342元/吨。安徽、湖北、广西等地水泥价格上调，而贵州价格出现下跌。全国磨机开工率上升1.5%至56.6%，水泥库存比上升0.4%至69.0%。尽管部分区域受降雨影响，下游需求恢复缓慢，但多数企业仍计划在9月中旬推动价格上涨。

主要观点

• 价格走势：全国高标水泥价格小幅上涨，但区域差异明显。安徽北部、湖北鄂东、广西部分区域及重庆上调价格，贵州贵阳价格大幅回落。
• 需求情况：9月传统旺季启动，但华东、中南和西南地区下游需求尚未明显回暖，部分区域仍受降雨影响。
• 企业策略：多数企业计划在9月中旬推动价格上涨，但部分企业因市场疲软或竞争压力选择维持价格或小幅下调。
• 投资建议：申万水泥制造指数跑赢大盘1.20%，建议关注海螺水泥、华新水泥、祁连山等公司，认为这些企业有望受益于旺季带来的需求回暖。

关键信息

各区域价格及库存变化

水泥煤炭价差变化

投资策略

• 推荐公司：海螺水泥、华新水泥、江西水泥、巢东股份、祁连山。
• 市场分析：预计9月中旬后，随着需求回暖，部分地区水泥价格有望上调。长三角、甘青、两湖等区域供需边际改善，值得关注。

重要事件

• PMI指数：8月制造业PMI指数为51.0%，创年内新高，显示经济企稳回升。
• 钢铁行业：8月钢铁行业PMI为53.4%，较7月回升0.9个百分点，行业企稳向好。
• 冀东水泥：收到1.38亿元资源综合利用增值税退税款，对业绩产生重大影响，但上半年仍亏损1.66亿元。

行业展望

• 价格走势：受天气好转和需求回暖影响，湖北鄂东、安徽北部等区域水泥价格有望继续上涨。
• 库存压力：部分区域库存有所上升，但未达到胀库程度，多数企业认为价格将继续保持稳定。
• 区域差异：西南地区因产能过剩和需求疲软，价格调整存在不确定性，需关注天气变化和政策影响。

总结

本周水泥行业整体呈现稳中有升的趋势，部分区域价格上调，但多数地区仍受降雨影响，需求恢复缓慢。随着9月旺季到来，企业有望通过协同涨价推动价格回升，但需关注市场供需变化和政策动向。投资方面，建议关注海螺水泥、华新水泥等具备较强市场竞争力的公司，同时留意西南地区价格波动风险。