20181126-华融证券-建材行业_水泥市场周报_需求平稳_库存微升_14页_1mb

报告摘要

本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%，部分区域价格上调，部分区域价格下调。全国水泥平均库存为46.31%，较上周略有上升。整体来看，水泥市场在环保限产和季节性因素影响下保持稳定，部分地区需求减弱，但供应仍显紧张。

价格走势：全国水泥市场价格整体小幅上涨，涨幅为0.8%。价格上涨主要集中在河北、江苏、浙江、上海等地，而湖南常德、益阳和甘肃兰州则出现价格下调。
区域表现：
- 华北地区：河北部分城市水泥价格上涨20-50元/吨，京津地区价格稳定，唐山地区保持平稳。
- 东北地区：辽宁多数企业停产，沈阳地区价格维持稳定。
- 华东地区：江苏、浙江、上海等地水泥价格继续上调，部分城市如盐城、南通等也出现30-40元/吨的涨幅。
- 中南地区：广东潮汕和揭阳地区水泥价格上涨30元/吨，广西百色部分企业小幅上调，湖南部分城市价格回落。
- 西南地区：四川德绵地区水泥价格上调40-50元/吨，云南地区价格趋强，贵州部分企业价格偏弱。
- 西北地区：甘肃兰州水泥价格小幅下调，陕西关中地区价格保持平稳。
库存变化：全国跟踪82个城市的水泥平均库存为46.31%，省会城市库存为48.2%，整体库存水平偏低，部分区域库存有所下降。
煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格下调，水泥与煤炭价格差缩小，对水泥成本有一定影响。
投资策略：水泥市场需求平稳，后期价格大幅上涨可能性较小，建议关注行业和区域龙头。

全国均价：本周全国水泥均价上涨至460元/吨。
主要公司表现：
- 冀东水泥：一周跌幅2.72%，半年跌幅16.97%
- 海螺水泥：一周跌幅2.92%，半年跌幅9.27%
- 华新水泥：一周跌幅5.93%，半年跌幅10.88%
- 金隅股份：一周跌幅8.79%，半年跌幅34%
- 祁连山：一周跌幅8.07%，半年跌幅33.96%
行业估值：行业PE为7.6倍，PB为1.62倍，均较上周有所下降。
风险提示：
- 原材料价格波动可能影响企业盈利能力。
- 信贷收紧可能制约水泥需求。
- 房地产政策变化可能对水泥行业造成负面影响。