20221225-东证期货-股指期货周度报告_疫情扰动加剧_A股企稳仍需等待_16页_5mb

疫情扰动加剧，A股企稳仍需等待

核心内容概述

本报告分析了2022年12月25日前一周A股市场走势及未来展望，指出当前市场受疫情爆发影响，风险偏好下降，导致股指和行业普遍回调。同时，报告认为随着疫情高峰过去，市场有望止跌企稳，并对各宽基指数、行业估值、盈利预测、资金流向及宏观数据进行了详细分析。

主要观点

1. 市场走势

• 股指缩量下跌：本周（12.19-12.23）两市日均成交额6428亿元，环比上周减少1701亿元，市场持续缩量。
• 主流宽基指数大幅回调：跌幅普遍超过3%，小盘股跌幅超过5%。
• 一级行业多数回调：上游资源品（如煤炭、石油石化、有色、钢铁、化工）跌幅超5%，而大消费链（如消费者服务、食品饮料）跌幅相对较小。
• 市场风格偏向大盘价值：价值风格跑赢成长风格，市值偏好大盘股。
• 股指期货基差分化：IH基差走强，IF、IC、IM基差走弱。

2. 估值与盈利预测

• 宽基指数估值：上证50、沪深300等指数PE和PB均有所下降，但整体估值仍处于相对低位。
• 盈利预期调整：沪深300 2022年盈利增速调低至11.38%，2023年调高至14.48%；中证500和中证1000盈利增速亦有类似调整。

3. 资金流向

• 北向资金：本周累计净流入43.5亿元，但北向净值减少4.24%，流入幅度缩小。
• ETF资金流入：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别增加19亿份、12.8亿份、13.3亿份，显示资金对三大指数的增持趋势。

4. 宏观高频数据

• 供给端分化：唐山钢厂高炉开工率反弹至57%，焦化企业开工率小幅回升，但粗钢日均产量下降，轮胎开工率持续下滑。
• 消费端低位震荡：商品房成交面积维持低位，土地成交同比下降，但乘用车零售批发销量同比转正。
• 通胀压力不大：生产资料和农产品价格回落，显示当前通胀环境较为温和。

关键信息

• 疫情对市场影响：疫情爆发打断了疫后修复节奏，市场情绪回落，风险偏好下修。
• 短期走势：股指震荡回调仍在持续，但预计随着疫情高峰过去，市场将止跌。
• 长期预期：基本面修复将从底部快速反弹，获得较高增速。
• 资金动态：北向资金流入放缓，但ETF资金流入加速，显示市场仍有资金配置意愿。
• 风险提示：需关注美联储加速加息及海外地缘风险对市场的影响。

风险提示

• 美联储加息：可能对A股市场形成压力。
• 海外地缘风险：加剧市场不确定性。

附录：公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 公司性质：东方证券全资子公司，注册资本38亿元
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
• 分支机构：全国共设36家分支机构及149个证券IB网点
• 联系方式：
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网址：www.orientfutures.com
  • 邮箱：research@orientfutures.com

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