20201020-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_央行超额续作MLF_北上回补_23页_3mb

一周资金面及市场情绪监控总结（20201012-20201016）

核心内容

本报告总结了2020年10月12日至10月16日期间中国资本市场资金面、市场情绪及货币政策的运行情况，涵盖流动性、融资、交易、利率及汇率等多个方面，为投资者提供宏观视角下的市场分析。

主要观点

• 央行流动性管理：本周央行全口径净投放1,900亿元，通过逆回购与MLF操作实现资金供给，短端利率整体上行，显示流动性偏紧。
• 市场情绪与活跃度：市场成交额上升，融资买入额占比提高，但主要板块资金净流出，显示市场情绪偏弱。
• 资金流入与流出：北上资金合计流入约110亿元，产业资本净减持66.9亿元，显示内资流出压力。
• 股权融资与并购重组：10月股权融资规模较9月明显下降，但并购重组通过率保持高位。
• 利率走势：短端利率上行，中长端国债及企业债收益率有所波动，显示市场对宏观经济和政策变化的反应。
• 汇率情况：人民币对美元中间价小幅下降，实际有效汇率指数略有上升，反映汇率波动较小。
• 风险提示：货币政策偏紧、宏观经济下行风险及海外不确定性升级是当前市场的主要风险因素。

关键信息

1. 资金面情况

• 央行操作：
  • 上周央行逆回购操作1,000亿元，逆回购到期2,100亿元，MLF操作5,000亿元，MLF到期2,000亿元，净投放1,900亿元。
  • 上上周央行逆回购操作2,100亿元，逆回购到期9,600亿元，无MLF操作，净回笼7,500亿元。
• 利率变化：
  • SHIBOR(3个月)收于2.786%，上升7.10BP。
  • 银行间同业拆借(1天/7天)收于2.07%/2.49%，分别变动42/31BP。
  • 银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.06%/2.31%，分别变动49/30BP。
  • AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.32%/2.83%/2.90%，分别变动-1/18/1BP。
  • 国债到期收益率(3年/5年/10年)收于2.72%/3.16%/3.22%，分别变动9.39/4.93/3.53BP。
  • 3A企业债到期收益率(1年/5年/7年)为3.75%/3.99%/4.18%，变动-1.47/-0.28/1.98BP。
  • 中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.21%/3.73%/3.98%，变动0.95/-3.41/-0.58BP。

2. 市场交易情况

• IPO融资：
  • 上周A股共7家公司IPO上市，募资186.69亿元；上上周12家公司IPO上市，募资92.56亿元。
• 基金发行：
  • 上周共发行8只基金，合计341.22亿份；上上周发行422.27亿份。
• 市场成交额：
  • 上周全A成交额4.05万亿，日均8,096.35亿；上上周全A成交额2.29万亿，日均5,721.03亿。
• 融资融券：
  • 截至10月16日，融资融券余额为15,212.40亿，占A股流通市值2.51%；较上一周增长356.8亿。
• 市场活跃度：
  • 上周融资买入额占比8.9%，上上周为8.0%。
• 换手率：
  • 上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.21、0.44、1.85；上上周分别为0.14、0.33、1.37。

3. 资金流向与情绪指标

• 产业资本：
  • 上周净减持66.90亿元，上上周净减持141.26亿元。
• 北上资金：
  • 上周合计流入约111.19亿元，其中沪股通流入72.39亿元，深股通流入38.81亿元；上上周合计流入71.9亿元。
• 市场情绪：
  • VIX指数收于27.41%，较上上周末上升2.41%。
  • AH股溢价指数收于147.81，较上一周下降1.47。
  • 大宗交易总成交规模93亿元，折价率-5.1%；上上周为117亿元，折价率-5.0%。
  • 股指期货升贴水率分别为-0.51%/-0.32%/-1.22%，多空单比分别为0.77/0.74/0.76。

4. 货币政策与货币供应

• 基础货币及货币乘数：
  • 9月末基础货币余额31.56万亿，同比上升3.2%；货币乘数为6.86。
  • 8月末基础货币余额29.82万亿，同比下降0.7%；货币乘数为7.17。
• 广义货币：
  • 9月末M1/M2同比增速分别为8.1%/10.9%；8月末分别为8.0%/10.4%。
• 社融规模：
  • 9月社融规模为34,772亿元，环比下降3.1%；8月为35,873亿元，环比上升112.0%。
• 人民币贷款：
  • 9月新增人民币贷款1.90万亿元，其中居民中长期贷款0.64万亿元，占比33%。
• 外汇占款：
  • 9月央行增加外汇占款-59.51亿元，期末余额211,625.40亿元；8月增加外汇占款-38.25亿元，期末余额211,684.91亿元。

总结

整体来看，本周资金面偏紧，央行通过MLF和逆回购操作释放流动性，但短端利率上行，显示市场资金成本上升。市场情绪波动有所加大，VIX指数上升，AH折溢价指数维持高位，表明市场风险偏好较低。北上资金继续流入，但产业资本呈现净减持趋势，反映内资信心不足。股权融资规模下降，但并购重组通过率保持高位。货币供应渠道中，基础货币同比上升，但社融规模环比下降，显示经济融资需求减弱。汇率波动较小，人民币对美元中间价下降，但实际有效汇率指数略有上升。风险提示方面，货币政策收紧、宏观经济下行及海外不确定性是当前市场的主要风险因素。