2020年电子行业秋季投资策略：5G硬件创新持续，汽车电子拐点已至-20200907-上海证券-35页_2mb

电子行业2020年秋季投资策略总结

核心内容

本报告分析了2020年电子行业在5G硬件创新、商用车智能化及军工电子领域的投资机会，重点围绕智能硬件、射频、柔性电路板、快充等方向展开，并对相关行业政策、市场趋势及企业投资建议进行了详细阐述。

主要观点

• 智能硬件创新持续：尽管受疫情影响，全球手机销量下滑，但随着疫情控制和经济回暖，智能硬件产业链投资机会显现。建议关注电子制造设备、射频前端、柔性电路板和快充技术等方向。
• 5G商用带动射频产业景气度提升：5G商用推动射频前端器件价值量提升，预计单机价值量将突破40美元。建议关注射频前端模组及SiP技术。
• 商用车智能化拐点已至：政策推动下，自动紧急制动系统（AEBS）和车载诊断系统（OBD）逐步普及，市场空间广阔。
• 军工电子与北斗三组网带来新机遇：随着军费开支增长及北斗系统商用，相关电子设备及高精度定位技术将有较大发展空间。
• 投资建议：重点推荐环旭电子、东山精密、国科微、鸿泉物联等公司，关注其在智能硬件、射频前端、柔性电路板和商用车智能化等领域的布局。

关键信息

5G硬件创新

• 射频前端：随着5G频段增加，射频器件数量和单机价值量显著提升。预计2023年射频前端模组市场规模将达258亿美元。
• SiP技术：高通与环旭电子合作推出首款SiP主芯片，推动手机主板集成度提升，未来SiP技术将带来行业整合机遇。
• 快充技术：快充渗透率持续提升，功率已达到125W。推荐关注奥海科技和安克创新等快充产品制造企业。

商用车智能化

• 政策推动：2021年起，载货车需安装自动紧急制动系统（AEBS），推动辅助驾驶市场发展。
• 市场空间：预计2021年和2022年商用车AEBS市场规模分别为41亿元和72亿元。
• OBD系统：环保政策推动车载诊断系统招标，市场增长潜力显著。

军工电子与北斗三

• 军费增长：中国军费开支逐年增长，2020年实现“补偿性”反弹，带动军工电子需求。
• 北斗三组网：北斗三将首先在军工领域爆发，高精度定位技术推动民用市场发展。

投资建议

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能引起产业供应格局变化。
• 5G商用不及预期：可能影响射频前端和快充市场的增长。

数据预测与估值

• 市场空间：全球射频前端模组市场空间预计从2017年的150亿美元增长至2023年的350亿美元，复合增长率14%。
• FPC市场：预计2022年FPC产值将达149亿美元，苹果是主要客户。
• 快充市场：预计2022年全球快充市场规模达27.43亿美元。

重点行业趋势

• 5G手机普及：带动射频前端和快充技术需求提升。
• 商用车智能化：政策推动下，AEBS和OBD系统将加速渗透。
• 北斗三组网：推动高精度定位技术在军工和民用领域的应用。

总结

2020年电子行业在5G硬件创新、商用车智能化和军工电子等领域迎来结构性增长机会。建议投资者关注具备技术优势和市场前景的电子制造设备、射频前端模组、柔性电路板及快充技术相关企业，同时把握商用车智能化和北斗三组网带来的政策红利。