20181230-川财证券-周报（第125期）_低位震荡_聚焦成长股和基建_12页_1mb

2018年12月24日至12月28日周报总结

核心内容

2018年12月24日至12月28日期间，A股市场整体延续偏弱走势，受国内企业利润下行及海外市场的波动影响。尽管政策支持和中美贸易摩擦缓和对市场风险偏好有所提振，但市场仍处于低位区域，短期维持探底走势。

主要观点

市场趋势

• 震荡偏弱：A股市场短期维持震荡偏弱走势，存在探底回升的可能。
• 政策支撑：国内保增长政策继续出台，包括乡村振兴、基建投资及提前下达地方政府债务限额，有助于改善市场预期。
• 海外风险缓和：中美贸易谈判取得进展，美股波动缓解，对A股风险偏好形成支撑。
• 资金流向：中长期资金流入，短期资金流出；外资持续流入，显示低估值下A股吸引力增强。

技术分析

• 上证指数：周线收阴十字线，跌破周线所有均线和前期盘整区间低点，中期趋势偏弱，可能继续探底。
• 创业板指数：同样跌破周线所有均线和近期低点，短期维持弱势，可能探底至1180-1200区间。

行业配置与主题策略

优质成长股布局

• 中长期主线：优质成长股仍是中长期投资主线，尤其是5G、物联网、芯片、云计算、游戏等细分行业中的低估值个股。
• 政策对冲方向：建筑、地产等低估值蓝筹板块有望估值修复，受政策放松及基建投资预期支撑。

消费类板块

• 低估值个股：食品、商贸、纺织服装等板块中的低估值个股值得关注，尤其是龙头股在调整后估值偏低，叠加国改、新零售等转型刺激。

大金融板块

• 低估值蓝筹：券商、银行等大金融板块的低估值个股具备业绩改善的确定性，券商受益于并购重组及质押风险改善，银行则受益于流动性充裕及贷款增加。

周期板块

• 盈利改善：受益于新能源车需求增长、产能周期上行的小金属板块值得关注，传统周期板块中部分高盈利个股短期仍具吸引力，但需警惕环保放松带来的价格下行压力。

政策性主题

• 科技类主题：中央经济工作会议强调加快5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，科技类主题值得关注。
• 乡村振兴主题：中央农村工作会议对乡村振兴相关主题有推动作用，农村基建短板补齐将带来投资机会。
• 科创板相关：科创相关概念热点具有中长期延续性，政策持续推进将增强市场信心。

关键信息

• 政策导向：保增长政策持续发力，重点支持基建、房地产、消费及科技行业。
• 盈利预期：2019年A股非金融企业盈利增速预期为5%，市场预期为2%，显示盈利回落压力。
• 估值修复：低估值蓝筹板块（如地产、基建、大金融）存在估值修复机会。
• 资金动态：沪/深股通资金持续流入，融资余额连续流出，显示市场资金情绪偏谨慎。
• 市场情绪：个股强度偏弱，赚钱效应有限，资金集中度有所上升，短期震荡偏弱。

风险提示

• 政策风险：宏观政策出现较大变动风险。
• 黑天鹅事件：全球出现新的“黑天鹅”事件风险。
• 数据风险：部分数据存在延时风险。

附录信息

• 分析师：邓利军（证书编号：S1100115110002）
• 联系方式：021-68595193 / dengli jun@cczq.com
• 机构地址：北京、上海、深圳、成都等地均有川财证券研究所分支机构。
• 报告类别：策略周报
• 报告时间：2018年12月30日

投资评级说明

• 证券评级：以研究员预测的6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 风险等级：上市公司价值相关研究报告为中低风险，其他报告为低风险。

版权声明

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