钢铁行业：产量、库存、价格、盈利与估值-20181230-广发证券-25页_1mb
报告摘要
钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结
核心内容概览
本报告分析了2018年12月钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利与估值，旨在为投资者提供行业现状与趋势的参考。报告由广发证券发展研究中心发布，李莎为首席分析师。
一、产量与库存
1.1 粗钢日均产量
- 2018年12月上旬粗钢日均产量为 240.07万吨/天。
- 环比上升 2.16%，同比上升 8.57%。
- 数据为 旬度数据，时间区间为 2009年1月至今，处于 75%-100%分位数之间。
1.2 社会库存
- 2018年12月28日，主要钢材品种社会库存为 797.57万吨。
- 环比上升 0.97%，同比上升 0.41%。
- 数据为 周度数据，时间区间为 2013年10月至今，处于 50%-75%分位数之间。
1.3 钢厂库存
- 2018年12月上旬，重点企业库存为 1216.43万吨。
- 旬环比下降 3.36%，同比上升 2.03%。
- 数据为 旬度数据，时间区间为 2011年1月至今，处于 75%-100%分位数之间。
二、价格分析
2.1 铁矿石价格
- 2018年12月28日，Myspic铁矿石价格指数为 590元/吨。
- 介于 2005年7月至今的 25%-50%分位数之间。
- 周度数据：环比上升 0.94%。
- 日度数据：介于 2011年2月至今的 25%-50%分位数之间，环比上升 0.94%。
2.2 钢材价格
- 2018年12月28日，Myspic综合钢价指数为 3983元/吨。
- 介于 2000年6月至今的 50%-75%分位数之间。
- 日度数据：介于 2010年1月至今的 50%-75%分位数之间，环比下降 1.38%。
三、盈利分析
3.1 ROE表现
- 2008-2015年：ROE震荡下跌至 -11.04%。
- 2016-2017年：连续两年回升，2017年达 12.68%。
- 2018年季度：Q1-Q4 ROE分别为 3.51%、4.66%、4.72%，整体呈现回升趋势。
3.2 吨钢毛利
-
螺纹钢：2018年12月28日吨钢毛利为 775.09元/吨，处于 2011年2月至今的 75%-100%分位数之间。
- 2018年12月均值为 852元/吨，环比下降 15.31%。
- 2018年四季度均值为 1048元/吨，环比下降 18.09%。
-
热轧：2018年12月28日吨钢毛利为 643.64元/吨，处于 2011年2月至今的 75%-100%分位数之间。
- 2018年12月均值为 657元/吨，环比上升 12.05%。
- 2018年四季度均值为 728元/吨，环比下降 39.14%。
-
冷轧：2018年12月28日吨钢毛利为 384.07元/吨，处于 2011年2月至今的 25%-50%分位数之间。
- 2018年12月均值为 414元/吨，环比下降 9.07%。
- 2018年四季度均值为 545元/吨，环比下降 40.59%。
四、估值分析
4.1 PE_TTM（市盈率）
- 2018年12月28日，SW钢铁板块PE_TTM为 5.78X。
- 2000年至今处于 0%-25%分位数之间（4.67-14.05）。
- 2011年至今处于 0%-25%分位数之间（5.77-20.73）。
4.2 PE相对估值
- 2018年12月28日，SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为 44.19%。
- 2000年至今处于 0%-25%分位数之间（29%-50.6%）。
- 2011年至今处于 0%-25%分位数之间（43.6%-103%）。
4.3 PB_LF（市净率）
- 2018年12月21日，SW钢铁板块PB_LF为 1.00X。
- 2000年至今处于 0%-25%分位数之间（0.72-1.19）。
- 2011年至今处于 25%-50%分位数之间（0.96-1.35）。
五、风险提示
- 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵。
- 短期内无法监测中期指标，导致对下游需求暂时失明。
- 部分统计指标存在数据真空期。
- 简化的指标构建方法可能无法捕捉或过度解读极端行情。
- 个人或市场可能过度解读政策或事件。
- 市场情绪剧烈变化可能导致基本面无法解释行情。
六、研究团队
- 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富与金牛奖提名。
- 陈潇、刘洋、李衍亮：研究助理，分别来自中山大学、清华大学与新加坡国立大学，2016年及之后加入广发证券发展研究中心。
七、投资评级说明
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。
八、免责声明
- 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 广发证券对报告内容的准确性与完整性不作任何保证。
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