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西南周观点总结

核心内容概述

本报告由西南证券发布，涵盖现代服务、建筑工程、汽车与新能源三大行业观点，主要聚焦于板块表现、政策动向及投资推荐，同时附有分析师承诺、投资评级说明和重要声明等内容。

行业观点分析

1. 现代服务行业

核心内容：
现代服务板块整体表现优于大盘，建议关注超跌龙头股。

主要观点：

• 教育板块：卓越教育成功登陆港股，是华南地区最大及全国第五大K12课外服务提供商，年复合增长率达26.4%，成长性良好。随着政策预期明朗，港股教育板块具有刚性消费性质，政策风险较低，建议关注中教控股、希望教育等基本面良好的标的。
• 餐饮旅游板块：政策利好频发，如海南建设国际绿皮消费中心，将离岛旅客纳入免税政策适用对象。推荐关注中国国旅、宋城演艺、黄山旅游及锦江股份、首旅酒店等。

关键信息：

• 2017年度招生总人次约50万；
• 宋城演艺异地项目可复制性验证；
• 杭黄高铁试运行，有望带动周边5A景区客流；
• 推荐标的包括中教控股、希望教育、中国国旅、宋城演艺等。

风险提示：

• 宏观经济景气度持续低迷；
• 中长期政策风险；
• 突发性事件风险。

2. 建筑工程行业

核心内容：
基建政策持续积极，建议关注相关优质企业。

主要观点：

• 基建作为对冲经济下行的重要工具，中央经济工作会议强调其逆周期稳增长功能，提出加大传统和新型基础设施投资力度。
• 政策导向积极，引导民间资本进入基建领域，行业前景乐观。

关键信息：

• 推荐关注中国建筑、四川路桥、东珠景观；
• 新型基建包括人工智能、工业互联网、物联网等；
• 基建行业具有较强的政策支持。

风险提示：

• 宏观经济下行风险；
• 相关政策变动风险。

3. 汽车与新能源行业

核心内容：
新能源汽车销量持续增长，比亚迪位居全球销量榜首。

主要观点：

• 2018年11月全球新能源乘用车销量同比增长73%，比亚迪以28742辆位居第一，特斯拉以27606辆紧随其后。
• 国产自主品牌如北汽新能源在产品力和认可度上不断提升。
• 中汽协发布新能源汽车安全指南征求意见通知，有助于规范行业发展，提升安全性。

关键信息：

• 2018年全球新能源汽车销量预计突破200万台；
• 比亚迪为新能源龙头，处于强产品周期；
• 国机汽车受益于关税调整和贸易战缓和。

风险提示：

• 乘用车市场进一步下滑风险；
• 贸易摩擦加剧风险。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上；
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间；
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间；
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告数据来源合法合规；
• 分析逻辑基于分析师职业理解；
• 报告仅供专业投资者使用；
• 投资者需自行承担使用报告的风险；
• 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

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• 王慧芳：高级销售经理，座机：021-68415861，手机：17321300873，邮箱：whf@swsc.com.cn
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• 杨博睿：销售经理，座机：15558686883，手机：15558686883，邮箱：ybz@swsc.com.cn
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北京

• 蒋诗烽：地区销售总监，座机：021-68415309，手机：18621310081，邮箱：jsf@swsc.com.cn
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• 孙瑶瑶：销售经理，座机：0755-26833581，手机：13480870918，邮箱：sunyaoyao@swsc.com.cn
• 陈霄(广州)：销售经理，座机：15521010968，手机：15521010968，邮箱：chenxiao@swsc.com.cn