20160801-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报_4周收缩后_进入计算机板块乐观阶段__13页_781kb

计算机行业含新三板协同周报 20160725-0731 总结

核心内容

2016年7月25日至7月31日期间，申万宏源研究认为计算机行业在经历4周收缩后，已进入乐观阶段。尽管行业整体表现低迷，但部分优质公司展现出强劲的业绩增长和估值修复潜力，值得重点关注。分析师团队通过对行业趋势、公司基本面和市场情绪的综合分析，认为当前是布局计算机板块的较好时机。

主要观点

• 行业整体情绪转变：自7月3日起，分析师团队开始建议“收缩到核心标的”，避免在“技术事件”“互联网事件”等主题上进行零和博弈，转而关注基本面扎实、估值合理的优质公司。
• 估值理性可接受：2016年和2017年的PE估值处于合理区间，部分公司如鼎捷软件、广联达等，已出现业绩超预期，具备较高的投资价值。
• 政策与行业趋势推动：《国家信息化发展战略纲要》发布，推动ERP国产化趋势，为行业带来新的增长机会，特别是对鼎捷软件、用友网络等公司形成利好。
• 部分公司业绩超预期：如广联达Q2业绩大超预期，鼎捷软件、南天信息、久其软件等公司股价表现优于行业整体。

关键信息

1. 推荐标的

（1）新三板公司

• 点点客、中搜网络、和创科技、美林数据、行悦信息、凯立德、卡联科技、金润科技、维珍创意等。

（2）低估值或反转

• 广电运通、航天信息、新北洋、千方科技（停牌）、浪潮信息、新大陆（停牌）、聚龙股份、广联达、恒生电子、博彦科技。
• 当前重点推荐：南天信息、广联达、新大陆、广电运通、航天信息、新北洋、信雅达。

（3）成长型（云计算与大数据）

• 同有科技、海兰信、天源迪科、启明星辰、神思电子、太极股份、久其软件、美亚柏科、东方国信、绿盟科技、同花顺、神州泰岳。
• 重点推荐：同有科技（中报利润增长210%）、久其软件（新外延收购）、太极股份（预计收购价格36元）、赢时胜（参股公司增资）。

（4）泛身份认证及其他弹性标的

• 鼎捷软件（千亿ERP改造空间）、天源迪科（新增标的）、用友网络（新业务亏损缩窄）、信息发展、神思电子、林州重机、汉王科技、川大智胜。

2. 行业变化与政策影响

• 政策推动：《国家信息化发展战略纲要》发布，引发对ERP国产化的关注，带来新的市场机会。
• 估值逻辑：2016年、2017年的PE估值处于合理范围，部分公司2017年PE已低于市场预期，具备投资价值。
• 产业趋势：服务器、存储、中间件等IT产品逐步实现国产化，ERP国产化成为行业新热点。

3. 重点公司动态

（1）南天信息

• 增发已回复反馈意见，资本事件与内生增长继续利好。
• 治理与经营均出现反转，获分析师重点推荐。

（2）广联达

• Q2收入、营业利润等均大幅超预期，2017年PE为27倍，估值合理。
• 7月25日发布深度研究，强调技术驱动成长。

（3）新大陆

• 股东大会公告显示下周增发锁定底价，存在较大投资机会。

（4）广电运通

• 增持神州控股至16%，增强公司在金融IT领域的布局。

（5）赢时胜

• 参与参股公司增资扩股，进一步增强资本实力。

（6）易华录

• 与赛凡联合发布BD-VTL光存储虚拟磁带库，助力大数据存储。
• 参与智慧健康养老服务PPP项目，投资约7.08亿元。

（7）大华股份

• 半年业绩快报显示营收增长42.69%，净利润增长53.03%，研发投入和市场拓展推动业绩增长。

（8）蓝盾股份

• 非公开发行股上市，用于收购中经电商和汇通宝股权，深化信息安全产业链布局。

（9）东方通

• 股票期权激励计划调整，半年报显示营收增长33%，净利润增长89.54%。

（10）捷顺科技

• 半年业绩快报显示营收增长242.68%，净利润增长116.97%，新增子公司金锐显带来业绩提升。

（11）索菱股份

• 控股股东股份解押及质押，累计质押占总股本34.12%，显示其对公司的信心。

（12）数字政通

• 发布非公开发行A股预案，募集资金不超过10.45亿元，用于智慧城市和补充流动资金。

4. 其他公司动态

• 创业软件：重大资产重组延期复牌，涉及收购博泰信息技术服务有限公司。
• 宜华健康：控股股东增持计划完成，持股比例从35.08%提升至36.08%。

估值表（部分）

总结

分析师团队认为，计算机行业在经历4周收缩后，进入乐观阶段。核心逻辑在于估值修复、业绩超预期和政策推动。重点推荐低估值或反转标的、成长型公司以及泛身份认证相关标的，同时关注产业趋势和政策变化带来的新机会。投资者应结合自身情况，谨慎判断，以获取更完整的信息。