20161018-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报_为什么更看好Q4计算机板块_有4因素__12页_762kb

计算机行业Q4投资机会分析总结

核心内容

2016年10月18日发布的报告指出，尽管计算机行业指数全年下跌25%，但分析师团队的推荐表现优异，部分公司股价逆势上涨。报告认为，Q4计算机板块具有较高的投资价值，主要基于以下四个因素：业绩增长、基本面改善、估值合理、配置优化。

主要观点

• 业绩增长：计算机行业在2016年第三季度预计利润增速约为30%，主要源于人均利润提升，而非依赖并购。行业头部20家公司中，13家实现中报利润率同比提升，显示出内生增长动力强劲。

• 基本面变化：行业正朝着健康方向发展，尤其在云计算、大数据、安全等领域表现突出。政策支持、集团投入扩大、科技巨头合作加强、投资巨头加码，共同推动行业发展。

• 估值合理：优质公司当前PE估值约35倍，处于历史低位，具备投资价值。过去10年中，估值跌至26倍仅在基本面出现问题时发生，因此当前估值具备吸引力。

• 配置优化：当前市场对计算机板块存在低配趋势，为投资者提供了“时间换空间”的机会。分析师认为，30-40倍PE区间是优质公司买入时机，部分投资者期待更低估值，但可能性较低。

关键信息

推荐标的

• 新三板公司：点点客、中搜网络、行悦信息等。
• 利润成长型：海兰信、太极股份、同有科技、启明星辰、神州数码、浪潮信息、同花顺、久其软件、赢时胜、绿盟科技等。
• 低估值或反转：广电运通、航天信息、新北洋、千方科技、新大陆、华铭智能、思创医惠等。
• ERP国产化及弹性：运达科技、众合科技、拓尔思、天源迪科、用友网络、信息发展、泛身份认证等。

行业动态

• 云计算：太极股份与阿里云共建实验室，推动技术合作。南威软件设立智慧产业投资基金，拓展产业布局。
• 大数据：易华录中标视频监控项目，显示其在智慧城市领域的竞争力。
• 金融信息化：广电运通继续增持神州控股，新国都业绩大幅预增，飞天诚信业绩下滑。
• 车联网：千方科技设立智能交通产业联盟，推进智能汽车与智慧交通应用。
• 医疗信息化：东华软件与IBM合作推进精准医学，思创医惠业绩增长显著。

行业估值表（2016.10.17）

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%-20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%至+5%；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。

法律声明

本报告由申万宏源研究所发布，仅限客户使用。分析师承诺独立、客观、合法合规地出具报告，不因报告内容或观点而获得任何形式的补偿。报告所载资料仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。

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