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成交破高，套利疯狂ETF期权每日速递总结

核心内容

2015年6月23日，华夏上证50ETF大幅上涨，收盘价为2.976，涨幅达3.55%，日内振幅为6.75%，整体年化波动率为58.84%。市场整体呈现高波动性，套利机会活跃，尤其以平价套利和箱型套利为主，交易量和持仓量均达到新高。

主要观点

1. 标的资产表现

• 华夏上证50ETF当日大幅上涨，收盘价为2.976，涨幅3.55%。
• 日内振幅达6.75%，年化波动率58.84%，其中隔夜波动率10.49%，日内波动率57.90%。

2. 期权市场表现

• 认购期权普遍上涨，最高涨幅达117.14%，最大跌幅为-93.02%。
• 认沽期权普遍下跌，最高涨幅为400.00%，最大跌幅为-95.00%。
• CPR（认购/认沽交易比例）为1.29，显示投资者对短期看涨情绪平稳。
• 总成交量达137,862张，较昨日增长19.20%，继续突破历史记录。
• 近月合约持仓占总持仓47.69%，持仓总量为250,020张。
• 今日期权市场套利活动火爆，平价套利机会持续时间超过191分钟，共出现29,371次套利，可容纳套利资金约11.67亿元，预期套利收益下限约3,200.75万元，最高单笔收益达4.48%。
• 箱型套利机会也十分活跃，单笔收益率1%以上的套利机会持续时间超过72分钟，涉及合约29,564张，可容纳套利资金约7,757.62万元，预期套利收益下限109.63万元，最高单笔收益率达3.45%。

3. 隐含波动率指数（VI）表现

• 兴业VI指数为50.08%，认购期权VI为62.64%，认沽期权VI为37.53%，认购期权整体隐含波动率高于认沽期权。
• 主力合约50ETF购7月3.00（10000218.SH）和50ETF沽7月3.00（10000220.SH）的隐含波动率表现明显，主力认购期权的日内平均隐含波动率为65.85%，收盘时为62.76%；主力认沽期权的日内平均隐含波动率为43.65%，收盘时为37.64%。
• 认购期权的隐含波动率日内振幅为16.12%，认沽期权为32.92%。

关键信息

• 平价套利：市场中出现大量平价套利机会，单笔收益率2.5%以上，持续时间长，遍布全天交易时段。
• 箱型套利：单笔收益率1%以上的套利机会持续时间也较长，涉及合约数量多，可容纳资金较多。
• 成交量与持仓量：成交量和持仓量均创新高，显示出市场活跃度上升。
• 隐含波动率：认购期权隐含波动率普遍高于认沽期权，且日内波动显著，反映出市场情绪偏向看涨。
• VI指数：兴业VI指数为50.08%，显示市场对波动率的预期较高，且认购期权波动率高于认沽期权。

附录信息

• 期权样本选择：兴业VI指数主要考虑平值附近的期权隐含波动率，样本包括近月和次近月合约。
• 计算方法：通过加权平均计算不同执行价格和到期月份的隐含波动率，最终得出一个代表性的VI指数值。

投资评级说明

• 投资建议基于行业或公司相对市场表现，分为推荐、中性、回避等。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持，根据相对大盘涨幅不同而定。

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