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ETF期权每日速递总结

核心内容

2015年6月12日，华夏上证50ETF小幅上涨，收盘价为3.313，涨幅为0.39%。日内振幅达到2.08%，整体实际波动率为年化29.46%，其中隔夜波动率为11.06%，日内波动率为27.30%。期权市场整体表现活跃，但成交量略有下降。

主要观点

1. 标的资产表现

• 华夏上证50ETF今日小幅上涨，收盘价为3.313，涨幅0.39%。
• 日内振幅较大，为2.08%，表明市场波动性较高。
• 整体实际波动率为年化29.46%，其中隔夜波动率和日内波动率分别达到11.06%和27.30%。

2. 期权市场表现

• 认购期权：整体上涨为主，最高涨幅达9.66%，最大跌幅为-24.49%。
• 认沽期权：整体上涨为主，最高涨幅达400.00%，最大跌幅为-75.00%。
• CPR指标：今日CPR值为1.01，显示投资者对短期走势的看涨情绪平稳。
• 成交量：今日成交量为51204张，较昨日小幅下跌6.89%。有10个期权合约无成交量。
• 主力合约：主力合约是50ETF购6月3.30和50ETF沽6月3.30，成交量分别为5417张和5658张。
• 持仓量：期权合约持仓量达到223552张，其中近月合约占总持仓的69.63%。

3. 套利机会

• 平价套利：今日平价套利机会收窄，年化收益率10%以上的套利机会出现在上午10:05-11:30及下午13:45-14:15，持续时间超过6.4分钟，均为正向套利，共涉及696张合约，可容纳套利资金约1352.56万元，预期套利收益下限约4.75万元，最高收益为14.01%。
• 箱型套利：年化收益率10%以上的套利机会持续时间不足1分钟，出现在上午11:25附近，涉及208张合约，可容纳套利资金超过81.62万元，预期套利收益下限为2954元，最高收益为14.85%。

4. 隐含波动率

• 兴业VI：今日兴业VI为52.19%，连续第四天破顶，认购VI为53.72%，认沽VI为50.66%，认购期权整体的隐含波动率略高于认沽期权。
• 主力合约隐含波动率：主力认购期权日内平均隐含波动率为51.22%，收盘时为46.62%；主力认沽期权日内平均隐含波动率为46.55%，收盘时为45.30%。
• 隐含波动率走势：日内主力认购认沽合约隐含波动率走势见图9，近月认购认沽期权合约隐含波动率曲线见图7和图8，所有认购认沽期权合约隐含波动率曲面见图10和图11。

关键信息

• 市场波动性：今日市场波动性较高，实际波动率年化达29.46%，显示市场情绪较为活跃。
• 套利机会：今日存在多个套利机会，其中平价套利和箱型套利的年化收益率均超过10%，但持续时间较短。
• 隐含波动率：兴业VI为52.19%，连续第四天破顶，显示市场对未来波动性的预期较高。
• 成交量与持仓：成交量小幅下跌，持仓量以近月合约为主，占总持仓的69.63%。
• 期权表现：认购期权涨幅较大，认沽期权涨幅也较为显著，但存在较大跌幅。

附录信息

• 附录1：提供了今日期权市场表现的详细数据，包括到期月份、距离到期日时间、收盘价、涨跌幅、隐含波动率及前日隐含波动率。
• 附录2：详细说明了兴业VI的含义及计算方法，包括样本选择和加权平均计算步骤。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于相对市场表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持，基于相对大盘涨幅。

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• 本报告由兴业证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
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总结

今日华夏上证50ETF小幅上涨，期权市场波动性较高，存在多个套利机会，其中平价套利和箱型套利的年化收益率均超过10%。兴业VI连续第四天破顶，显示市场对未来波动性的预期较高。投资者应关注市场波动性及套利机会，同时注意潜在利益冲突，独立判断投资决策。