20240109-紫金天风-豆菜粕周报_豆菜粕_利空重重_29页_4mb

报告总结

公司资质

• 紫金天风期货研究所持有期货交易咨询业务资格。
• 聂波：从业资格证号 F03117695，交易咨询证号 Z0019358，研究助理魏舒婷：从业资格证号 F03117058，审核人员肖兰兰：交易咨询证号 Z00139512（证书日期含202419）。

核心观点

• 中性偏空，预计期货盘面震荡下跌。
• 本周豆粕、菜粕主力合约分别下跌155元/吨和187元/吨。
• 价格支撑区间：连粕主力合约预计在3100-3200元之间偏弱整理。

市场分析

• 供应端：
  • 国内外利空：南美地区（阿根廷、巴西）大豆播种进度快、产量上调预期，美国大豆净售转差。
  • 国内：大豆到港环比减少、累库，但压榨不及预期。
• 需求端：油厂豆粕、菜粕累库，提货量下降，下游备货情绪一般。
• 产业动态：
  • 美国大豆压榨利润连续五周下滑。
  • 美豆出口销售数据改善有限，累计出口进度偏慢。
  • 南美天气因素：巴西已收割25%大豆，有利降雨和气温预报可能促进产量。
  • 巴西出口数据强劲但对华发船减少。
• 价格展望：供过于求推动价格弱势，预计现货基差承压，连粕合约价差和月差显示短期下跌动力。

数据支持

• 持仓情况：CBOT大豆基金净空持仓11629手，美国伊利诺伊州的豆粕和豆油现货价格环比下跌。
• 产量与库存：全球大豆出口进度765%，国内大豆港口库存同比增幅大，油厂开机率维持中性水平。
• 其他指标：生猪养殖利润收窄，饲料消费疲软。

结论

• 预计多方利空因素持续，短期内价格维持弱势，投资者谨慎操作。