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豆菜粕周报总结 2026.6.3

核心内容概述

本报告分析了2026年6月3日豆粕及大豆市场情况，涵盖美国、巴西和阿根廷的主要产区动态。重点包括播种进度、天气变化、出口情况、成本上涨及市场持仓等关键因素对豆粕价格和大豆市场的影响。

主要观点

豆粕市场

• 核心观点：震荡偏弱
• 解析：美国大豆播种顺利，无中国新增采购消息，美豆弱势下跌，6月2日收于1164.5美分/蒲。预计6月面积调增，厄尔尼诺可能提振单产，丰产年份初具雏形，但需关注7-8月降水变化。巴西大豆销售进度较快，阿根廷大豆产量稳定，但需警惕局部强降雨对物流运输的影响。国内进口大豆到港量增加，开机压榨提升，供应压力逐步兑现，下游买兴清淡，豆粕现货基差承压。

现货基差

• 定性：中性偏弱
• 解析：6月2日豆粕现价（华东）为M2609-190元/吨，较上周M2609-170元/吨有所下降，预计随着开机提升及大豆到港，现货基差将继续承压。

美国大豆市场

• 定性：中性
• 解析：美国大豆播种进度超前，种植顺利，但缺乏中国新增采购消息。预计6月种植面积将比3月调增，结合历史概率及化肥成本上涨，关注后续是否有中国新增采购。

南美大豆市场

• 定性：中性
• 解析：巴西大豆销售进度为75-80%，阿根廷大豆面积调减但单产良好，5月巴西发船速度正常，叠加美盘下跌的跷跷板效应，巴西贴水周比上涨。

到港库存

• 定性：中性
• 解析：截至5月29日当周，到港大豆221万吨，较上周略有下降。

开机压榨

• 定性：中性
• 解析：5月29日当周，实际压榨量215.17万吨，开机率59.25%。预计下周压榨量将增至238.92万吨，开机率65.79%。

消费库存

• 定性：中性
• 解析：截至5月29日，油厂豆粕库存34.74万吨，较上周增加3.56万吨，同比增加4.94万吨。

美国市场动态

播种与出苗情况

• 播种进度：截至5月31日，美国全国大豆播种进度87%，明显快于历史均值。
• 出苗情况：大豆出苗率65%，整体状况良好。
• 天气影响：6月7-11日，美国大豆产区气温和降水均高于往年正常水平，有利播种与出苗，但需关注7-8月降水“中南部偏多、北部偏少”的特征。

农资成本上涨

• 柴油价格上涨：上涨46%
• 氮肥价格上涨：上涨30%以上
• 尿素价格上涨：上涨47%
• 肥料预购率：南方地区仅19%，中西部地区达67%，大型农场预购率高于小型农场。
• 农民负担：68%的大豆生产者表示无法负担所有必需的化肥，玉米生产者比例为66%。

巴西与阿根廷市场动态

巴西大豆市场

• 销售进度：25/26季大豆销售进度75-80%，26/27季仅9.53%。
• 发船速度：5月巴西发船速度正常，销售压力过去，叠加美盘下跌，巴西贴水上涨。
• 降水情况：5月25-31日，巴西北部出现强降水，但主要产区影响较小。

阿根廷大豆市场

• 收获进度：截至5月27日，收获进度为84.6%，高于一周前的74.7%，较去年同期领先10个百分点。
• 单产情况：全国大豆平均单产达3.23吨/公顷，为2018/19年以来的次高水平。
• 产量预期：产量稳定，预计2025/26年度产量良好。

市场持仓与价格走势

• CBOT大豆净持仓：截至5月26日当周，净持仓18.96万手，较前周减少。
• 价格走势：美豆本周弱势下跌，受中国采购消息缺乏及巴西销售进度影响。
• 巴西贴水：周比上涨，显示市场对巴西大豆需求上升。

总结

整体来看，豆粕市场震荡偏弱，主要因供应压力逐步兑现及下游买兴清淡。美国大豆播种进度良好，但需关注后续天气变化及中国采购动态。巴西大豆销售进度较快，贴水上涨，阿根廷大豆产量稳定，但需留意局部降水对物流的影响。农资成本上涨对美国市场形成压力，影响农民种植意愿及成本控制。市场关注点集中在天气变化、供需平衡及国际采购动态。