20230913-紫金天风-豆菜粕周报_豆菜粕_9月供需报告落地_39页_5mb

核心市场观点
报告核心观点为中性，指出美国大豆（美豆）预计在1300-1400美分/蒲的区间震荡运行；国内豆粕市场短期将继续震荡，炒作重点在于美豆出口和南美大豆播种情况。无论美豆还是国内豆粕，短期表现受天气因素和供需平衡影响显著。

关键数据和事件

• 美豆市场：9月USDA供需报告下调单产至501蒲/英亩，产量预期减少；美国中西部优良率降至53%，干旱面积扩大，限制产量潜力。巴西大豆出口强劲，但19-20年均值支撑价格。
• 国内豆粕：现货基差走弱，进口大豆到港减少，库存进入季节性低点，预计基差跌幅有限；压榨开机率下降，豆粕表观消费略有提升。
• 整体供需：全球大豆库存和供需比变动不大，进口采购集中于近月船期；天气因素和天气炒作结束是主导变量。
• 消费端：饲料产量环比下降，蛋鸡存栏上升，但养殖利润整体恶化，影响需求支撑。

未来展望
短期行情以震荡为主，美豆波动关键在于出口数据和南美播种进度；国内豆粕在库存清理和技术性调整后或有结构性机会。中长期需关注全球天气变化和库存积累趋势。

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