20260702-紫金天风-豆菜粕周报_面积报告出炉_无超预期利空_25页_9mb

面积报告总结：豆粕市场分析

核心内容概述

本报告为2026年7月2日发布的豆粕周报，主要分析了美国、巴西、阿根廷大豆种植面积及市场供需情况，以及中国国内豆粕市场表现。整体来看，报告指出当前豆粕市场处于震荡状态，无超预期利空，但需关注后续供需变化对价格的影响。

主要观点与关键信息

美国大豆市场

• 种植面积：2026年美国大豆种植面积为8536.5万英亩，同比增加5.1%，较3月种植意向面积增加66.5万英亩，上调幅度在预期之内。
• 优良率与发芽率：截至6月28日，全美大豆优良率为65%（环比下降1%），发芽率为19%，结荚率为4%。干旱程度较低，天气风险发展可能性较小。
• 基金持仓：截至6月26日，CBOT大豆净持仓为36679手，较前周52818手有所减少，显示基金多头力量撤离。
• 出口需求：市场传言国内储备将采购不少于200万吨美豆，为美豆盘面提供支撑。

巴西大豆市场

• 出口量：6月巴西大豆出口量预估为1405万吨，较前期数据小幅下调，但整体仍保持同比增量。
• 对华出口：截至7月1日，巴西6月对华发运大豆1061.6万吨，日均发运速度为35万吨。
• 贴水情况：巴西大豆8月船期CNF贴水为215美分/蒲（环比下跌10美分/蒲），9月船期贴水维持稳定，未来船期贴水有所上涨。

阿根廷大豆市场

• 出口政策：阿根廷临时取消大豆出口关税，刺激其向中国出口大豆的积极性。
• 出口预期：阿根廷大豆单产与产量预期良好，预计对中国出口保持稳定增长。

中国豆粕市场

• 现货基差：华东地区现货价差在09-170元/吨至09-190元/吨之间，显示现货承压。
• 进口情况：截至6月30日，2025/26季七月船期买船进度为98.6%，8月船期为82.9%，但2026/27季9月船期买船进度仅为33.4%，采购较为零星。
• 到港库存：6月26日当周，到港大豆207.35万吨，较上周减少38.35万吨。
• 压榨情况：6月26日当周，油厂实际压榨量为210.78万吨，预计下周压榨量为238.9万吨。
• 豆粕库存：截至6月26日，油厂豆粕库存为74.29万吨，较上周增加2.21万吨，较去年同期增加5.09万吨。
• 需求表现：下游养殖行业随采随用，饲料需求稳定但缺乏增量，豆粕与杂粕价差低位，杂粕替代效应有限。

市场供需分析

美国供需

• 种植面积：6月实际播种面积较3月意向面积增加66.5万英亩，但仍有804.5万英亩待播种。
• 产量预期：根据过去十年数据，次年1月定产时的播种面积平均比6月实际面积少66.57万英亩，显示产量预期较为稳定。

中国供需

• 进口量：大豆月度进口量保持稳定，但新作采购仍较零星。
• 库存变化：截至6月30日，豆粕库存为74.29万吨，较上周增加2.21万吨，库消比为11.0%，显示市场供应略显宽松。
• 消费情况：饲料企业库存天数稳定，豆粕需求维持在一定水平，但缺乏显著增长。

其他市场动态

• 南美大豆：巴西和阿根廷大豆单产及产量预期良好，巴西发船速度加快，卖压释放，叠加美盘上涨的跷跷板效应，巴西近月贴水下跌，远月贴水稳定。
• 养殖利润：生猪养殖利润低迷，毛鸡及蛋鸡养殖利润也处于低位，显示下游需求疲软。

平衡表数据

市场展望

• 美豆市场：尽管6月面积上调，但未超预期，结合天气风险低、出口需求支撑，预计美豆价格震荡。
• 巴西市场：出口量稳定，但未来供应需关注，进口大豆及豆粕将维持充足，影响后续市场走势。
• 中国市场：豆粕需求稳定但无明显增长，进口供应充足，需关注储备采购是否持续。
• 下游需求：养殖行业需求疲软，利润低迷，豆粕替代效应有限，预计需求增长有限。

数据来源

• USDA
• 紫金天风期货研究所
• 钢联
• Wind
• CFTC
• StoneX Brokers
• 铜联
• 海关
• McD

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