> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 面积报告总结：豆粕市场分析 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月2日发布的豆粕周报，主要分析了美国、巴西、阿根廷大豆种植面积及市场供需情况，以及中国国内豆粕市场表现。整体来看，报告指出当前豆粕市场处于震荡状态，无超预期利空，但需关注后续供需变化对价格的影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 美国大豆市场 - **种植面积**：2026年美国大豆种植面积为8536.5万英亩，同比增加5.1%，较3月种植意向面积增加66.5万英亩，上调幅度在预期之内。 - **优良率与发芽率**：截至6月28日，全美大豆优良率为65%（环比下降1%），发芽率为19%，结荚率为4%。干旱程度较低，天气风险发展可能性较小。 - **基金持仓**：截至6月26日，CBOT大豆净持仓为36679手，较前周52818手有所减少，显示基金多头力量撤离。 - **出口需求**：市场传言国内储备将采购不少于200万吨美豆，为美豆盘面提供支撑。 ### 巴西大豆市场 - **出口量**：6月巴西大豆出口量预估为1405万吨，较前期数据小幅下调，但整体仍保持同比增量。 - **对华出口**：截至7月1日，巴西6月对华发运大豆1061.6万吨，日均发运速度为35万吨。 - **贴水情况**：巴西大豆8月船期CNF贴水为215美分/蒲（环比下跌10美分/蒲），9月船期贴水维持稳定，未来船期贴水有所上涨。 ### 阿根廷大豆市场 - **出口政策**：阿根廷临时取消大豆出口关税，刺激其向中国出口大豆的积极性。 - **出口预期**：阿根廷大豆单产与产量预期良好，预计对中国出口保持稳定增长。 ### 中国豆粕市场 - **现货基差**：华东地区现货价差在09-170元/吨至09-190元/吨之间，显示现货承压。 - **进口情况**：截至6月30日，2025/26季七月船期买船进度为98.6%，8月船期为82.9%，但2026/27季9月船期买船进度仅为33.4%，采购较为零星。 - **到港库存**：6月26日当周，到港大豆207.35万吨，较上周减少38.35万吨。 - **压榨情况**：6月26日当周，油厂实际压榨量为210.78万吨，预计下周压榨量为238.9万吨。 - **豆粕库存**：截至6月26日，油厂豆粕库存为74.29万吨，较上周增加2.21万吨，较去年同期增加5.09万吨。 - **需求表现**：下游养殖行业随采随用，饲料需求稳定但缺乏增量，豆粕与杂粕价差低位，杂粕替代效应有限。 ## 市场供需分析 ### 美国供需 - **种植面积**：6月实际播种面积较3月意向面积增加66.5万英亩，但仍有804.5万英亩待播种。 - **产量预期**：根据过去十年数据，次年1月定产时的播种面积平均比6月实际面积少66.57万英亩，显示产量预期较为稳定。 ### 中国供需 - **进口量**：大豆月度进口量保持稳定，但新作采购仍较零星。 - **库存变化**：截至6月30日，豆粕库存为74.29万吨，较上周增加2.21万吨，库消比为11.0%，显示市场供应略显宽松。 - **消费情况**：饲料企业库存天数稳定，豆粕需求维持在一定水平，但缺乏显著增长。 ## 其他市场动态 - **南美大豆**：巴西和阿根廷大豆单产及产量预期良好，巴西发船速度加快，卖压释放，叠加美盘上涨的跷跷板效应，巴西近月贴水下跌，远月贴水稳定。 - **养殖利润**：生猪养殖利润低迷，毛鸡及蛋鸡养殖利润也处于低位，显示下游需求疲软。 ## 平衡表数据 | 分项\时间 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | 2026/7 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |-----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|---------|---------|---------| | 期初库存 | 1169 | 931 | 710 | 650 | 445 | 350 | 800 | 1128.72965 | 1149.26482 | 1118.63799 | 1075 | 1071 | | 产量 | 6937 | 3699 | 6536 | 5430 | 6863 | 7807 | 7457.5 | 7300.5 | 6830 | 6594 | 6830 | 6987 | | 进口 | 39 | 5 | 12 | 11 | 91 | 4 | 4 | 4 | 3 | 3 | 3 | 4 | | 总供应 | 8145 | 4635 | 7258 | 6091 | 7399 | 8161 | 8262 | 8433 | 7982 | 7716 | 7908 | 8061 | | 出口 | 62 | 39 | 36 | 70 | 44 | 111 | 133 | 84 | 63 | 40 | 37 | 66 | | 需求 | 7152 | 3886 | 6572 | 5579 | 7005 | 7250 | 7000 | 7200 | 6800 | 6600 | 6800 | 7100 | | 总需求 | 7214 | 3925 | 6608 | 5649 | 7049 | 7360.979678 | 7133 | 7284 | 6863 | 6640 | 6837 | 7166 | | 期末库存 | 931 | 710 | 650 | 442 | 350 | 800 | 1,129 | 1,149 | 1,119 | 1,076 | 1,071 | 895 | | 库存变化 | -238 | -221 | -60 | -207 | -95 | 450 | 329 | 21 | -31 | -43 | -4 | -175 | | 库消比 | 13.0% | 18.3% | 9.9% | 7.9% | 5.0% | 11.0% | 16.1% | 16.0% | 16.5% | 16.3% | 15.8% | 12.6% | | 过剩量 | -238 | -221 | -60 | -208 | -95 | 450 | 329 | 21 | -31 | -43 | -4 | -175 | ## 市场展望 - **美豆市场**：尽管6月面积上调，但未超预期，结合天气风险低、出口需求支撑，预计美豆价格震荡。 - **巴西市场**：出口量稳定，但未来供应需关注，进口大豆及豆粕将维持充足，影响后续市场走势。 - **中国市场**：豆粕需求稳定但无明显增长，进口供应充足，需关注储备采购是否持续。 - **下游需求**：养殖行业需求疲软，利润低迷，豆粕替代效应有限，预计需求增长有限。 ## 数据来源 - USDA - 紫金天风期货研究所 - 钢联 - Wind - CFTC - StoneX Brokers - 铜联 - 海关 - McD ## 免责声明 本报告为紫金天风期货股份有限公司所发布，基于公开资料及实地调研，仅反映作者的设想与分析，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不保证其准确性与完整性，任何投资决策与本公司及作者无关。