20250815-国证国际证券-耐世特-01316.HK-领先布局线控产品_精准把握行业发展趋势_3页_646kb

耐世特公司动态分析

投资评级：买入
6个月目标价：8.0港元，对应18.5倍PE，较现价上涨空间约33%

业绩亮点

2025年上半年营业收入达到22.4亿美元，同比增长6.8%，归母净利润6348万美元，同比增长3倍。毛利率同比提升1.5个百分点至11.5%，净利润率提升2.1个百分点至2.8%。

区域与业务发展

• 北美/亚太/EMEASA地区收入增速分别为1.7%/15.5%/9.4%
• 华中及EMEASA市场增速突出
• 持续签订新订单，全年目标50亿美元订单目标不变

技术进展

8月发布MotionIQ软件套件，具备静默方向盘转向、脱手检测等功能，支持故障预测和快速软件开发

• 主攻线控底盘系统（转向、制动等）

投资建议

上调2025-2027年营收预测至45.9/49.8/54.8亿美元（增速7%/8%/10%），归母净利润预测为1.2/1.5/1.8亿美元（增速94%/23%/23%）。
维持“买入”评级，目标价8.0港元，较现价上涨空间达33%。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 成本控制不及预期

数据来源：彭博、港交所、公司公告 + 国证国际证券分析