20240102-安信国际证券-耐世特-01316.HK-全球转向系统龙头_綫控转向核心标的_2页_362kb

耐世特汽车系统集团有限公司（NashTech Auto Systems，股票代码1316HK）是一家成立于1906年的百年企业，2013年在港交所上市。公司产品涵盖电动助力转向（EPS）、转向管柱及中间轴（CIS）、液压助力转向（HPS）、动力传动系统（DL）、线控转向（SBW）和电驱系统等相关技术，在全球市场布局广泛，客户包括宝马、比亚迪、福特、通用、丰田等六十余家车企，北美市场为核心收入来源。

2023年上半年，公司实现营收210.2亿美元，同比增长174%，扭亏为盈，净利润3400万美元；分区域看，北美增长91%，亚太增长437%，欧洲增长142%。产品方面，EPS增长176%，CIS增长114%，HPS增长31%，DL增长232%。在手订单表现强劲，2023上半年新签订单28亿美元，预计全年可达60亿美元，确保业绩持续增长。公司还于2023年11月获得北美新能源车企首单电助力转向系统（EPS）定点，并有多个SBW研发合同，预计2025年SBW产品将应用于高端电动车，受益于L3及以上自动驾驶渗透率提升。

分析师推荐纳什特作为线控转向核心标的，投资评级为“x未有”目标价，当前股价49港元。风险包括宏观经济下行、地缘政治影响。

财报数据来源：WIND和港交所，分析师王强。免责声明和完整风险披露见尾页。