20171017-东北证券-宜通世纪-300310.SZ-业绩持续稳增，股权激励彰显决心_283kb

宜通世纪（300310）公司点评报告总结

核心内容

宜通世纪（股票代码：300310）在2017年前三季度实现了营收和净利润的稳定增长，同时通过战略举措强化了其在物联网和智慧医疗领域的竞争力。公司发布2017年三季度业绩报告，显示其在传统业务和新兴业务方面均取得积极进展，并通过股权激励和参与联通混改展现了对未来的信心。

主要观点

• 业绩表现稳健：公司2017年前三季度营收达到16.77亿元，同比增长29.96%；归母净利润为1.61亿元，同比增长17.75%。其中，三季度营收6.33亿元，同比增长24.15%，归母净利润0.57亿元，同比增长10.80%。
• 传统业务持续增长：公司与中国移动、中国铁塔、中国联通和中国电信等运营商合作密切，传统业务保持良性发展。
• 新业务逐步放量：物联网平台业务通过与Jasper的战略合作，为联通提供物联网连接管理平台；智慧医疗业务通过与倍泰健康的整合，逐步为公司带来业绩贡献。
• 股权激励计划：公司推出限制性股票激励计划，向334名核心人员授予1309万股，每股价格为6.88元。激励计划要求2017-2019年净利润分别不低于2.3亿元、3.0亿元和3.9亿元，对应增速为35%、30%和30%，彰显公司对未来发展的信心。
• 参与联通混改：公司使用不超过2亿元自有资金，通过深圳淮海方舟信息产业股权基金参与中国联通A股公司混改，进一步巩固其在物联网领域的战略地位。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

盈利预测及投资建议

• 公司预计2017-2019年净利润分别为2.82亿、3.71亿、4.92亿，EPS分别为0.32元、0.42元、0.56元。
• 当前股价对应的动态PE分别为40倍、31倍和23倍。
• 证券分析师维持“买入”评级，认为公司是A股物联网平台层的龙头企业，未来增长潜力大。

风险提示

• 移动通信政策变动风险。
• 物联网发展不及预期。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

附表：财务与估值指标

股票数据

• 收盘价（元）：12.82
• 12个月股价区间（元）：10.11~33.00
• 总市值（百万元）：11,313
• 总股本（百万股）：882
• 日均成交量（百万股）：20

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队。
• 黄瀚：香港科技大学通信工程硕士，两年IT行业工作经验，2017年加入东北证券通信行业研究团队。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅限于其客户使用。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告仅供参考，不构成投资建议。东北证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，也可能为其提供相关服务。

总结

宜通世纪在2017年前三季度实现了业绩增长，同时通过股权激励和参与联通混改增强了其在物联网领域的竞争力。公司传统业务稳健发展，新业务如物联网平台和智慧医疗逐步放量，未来增长前景乐观。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长性和盈利潜力，但需关注政策变动和物联网发展风险。