20161024-光大证券-宜通世纪-300310.SZ-物联网平台+智慧医疗_垂直应用领域持续延伸_14页_1mb

物联网平台与智慧医疗领域拓展总结

核心内容

公司计划以发行股份及支付现金方式作价10亿元收购倍泰健康100%股权，并募集配套资金4.82亿元用于支付现金对价及费用。同时，公司公布了前三季度业绩预告，预计归母净利润1.33亿-1.47亿元，同比上升168%-197%。该收购将进一步推动公司在智慧医疗和物联网领域的布局。

主要观点

• 倍泰健康业务模式：倍泰健康主营一体化智慧医疗监测产品及服务，包括健康一体机、智慧健康亭等，并提供“天天健康”家庭健康管理服务和社区健康管理服务，形成“产品+服务”的业务模式。
• 业绩承诺：倍泰健康承诺2016-2019年累计净利润不低于3.11亿元，复合增长率达35%。
• 协同效应：收购后，公司与倍泰健康在战略、渠道和业务上实现协同，提升智慧医疗领域的垂直应用能力，拓宽物联网数据源，增强数据价值。
• 智慧医疗布局：公司通过与新华社合作，构建智慧医疗新媒体平台，并参股西部天使，布局移动医疗业务，进一步强化智慧医疗体系。
• 物联网平台发展：公司借助天河鸿城的Jasper独家代理权，卡位物联网管理平台，构建“云—管—端”全生态布局，推动物联网行业系统集成及解决方案。
• 业绩预测与估值：假设明年初完成收购，公司预计2016-2018年EPS分别为0.46元、0.75元和0.96元，对应PE分别为75X、46X和36X。分析师维持“买入”评级，目标价为42元。

关键信息

收购与战略协同

• 收购倍泰健康：公司以10亿元收购倍泰健康100%股权，用于支付现金对价及费用。
• 协同效应：公司与倍泰健康在运营商、医疗机构、行业客户资源上实现共享，提升智慧医疗业务协同能力。
• 渠道拓展：收购后，公司形成覆盖中国移动、中国联通、中国电信、广电网络等四大运营商的全方位业务渠道体系。

智慧医疗业务

• 合作与布局：公司与新华社合作开展智慧医疗新媒体业务，参股西部天使布局移动医疗业务。
• 项目进展：广西智慧医疗联播网已在335家医院部署，未来计划扩展至湖南及全国其他省市。
• 平台架构：智慧医疗系统支持医院对人和物的智能化管理，涵盖医疗信息、设备信息、药品信息、人员信息、管理信息的数字化处理。

物联网行业前景

• 技术发展：NB-IoT弥补通信层短板，5G将带来物联网应用场景的爆发，如车联网、工业4.0、智慧城市等。
• 应用场景拓展：随着云计算和大数据技术的成熟，物联网在智能工业、智能农业、智能物流、智能医疗等多领域实现突破。
• 平台价值：物联网管理平台是物联网生态的核心，包括CMP和AEP，公司通过布局平台提升数据价值和行业影响力。

财务数据与盈利预测

• 财务指标：公司2016年预计营业收入18.71亿元，净利润20.31亿元，EPS为0.46元。
• 盈利增长：净利润增长率显著提升，2016年达224.45%，2017年为77.52%，2018年为27.87%。
• 估值指标：公司PE预计2016年为75X，2017年为46X，2018年为36X，显示公司估值逐渐下降，盈利增长预期较强。

风险提示

• 业绩不达预期：收购标的倍泰健康可能无法达到承诺的净利润水平。
• 业务推进风险：物联网业务可能因技术或市场因素推进不达预期。

估值与评级

• 当前价与目标价：当前价为34.35元，目标价为42元。
• 评级：维持“买入”评级，预期未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。

业务布局与生态体系

• 内生外延：公司通过收购曼拓信息、参股四川中时代等，布局精准营销和大数据运营，提升数据变现能力。
• 智慧运营生态：公司围绕物联网平台、智慧医疗、精准营销及大数据运营，持续构建智慧运营生态体系，提升综合竞争力。

总结

公司通过收购倍泰健康，强化智慧医疗领域布局，实现物联网平台与垂直应用的深度融合，提升盈利能力和市场竞争力。同时，公司通过与新华社、西部天使等合作，拓展智慧医疗应用场景，构建全方位的智慧运营生态体系，为未来发展奠定坚实基础。分析师看好公司未来发展前景，维持“买入”评级，目标价为42元，但需关注业绩和物联网业务推进的风险。