20210222-中原证券-计算机行业周报_市场风格转换_小市值个股迎来估值修复机遇_21页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

近期，计算机行业迎来了一轮显著的风格转换，市场资金从行业龙头向二线品种转移，推动了小市值个股的估值修复。中信计算机指数在近两周上涨了 7.6%，跑赢大盘 1.9个百分点，跑赢创业板指数 4.7个百分点，在28个中信一级行业中排名倒数第11位。行业整体TTM估值为 62.63倍，低于1年均值，但高于长期均值，显示行业存在一定的估值修复空间。

主要观点

• 市场风格转换：春节后市场风格明显转换，资金从传统龙头股撤出，转向二线品种，推动了行业内的积极表现。
• 风格转换趋势：当前风格转换仍将持续，优质标的值得关注，但二线品种由于流通市值小、研究成本高等因素，个股表现将更加分化。
• 投资建议：基于上述因素，分析师上调行业评级至“强于大市”，建议关注工业软件和医疗IT板块。
• 个股推荐：推荐标的包括 创业惠康、赛意信息、华宇软件、超图软件。

关键信息

行业行情走势

• 行业涨跌幅：中信计算机指数上涨 7.6%，在28个中信一级行业中排名倒数第11位。
• 概念板块：领涨概念包括 密码学（11.43%）、计算机设备（10.80%）、数字孪生（9.43%）、服务器（8.87%）、大数据（8.19%）。
• 个股表现：涨幅排名前五的个股为 汇金股份（26.68%）、银之杰（21.95%）、*ST实达（21.70%）、数字认证（20.00%）、东方通（19.99%）；跌幅排名前五的个股为 皖通科技（-21.70%）、泛微网络（-6.51%）、C创识（-5.42%）、金山办公（-5.21%）、麦迪科技（-4.57%）。

行业估值

• 行业整体估值：当前TTM估值为 62.63倍，低于1年均值（64.30倍），但高于长期均值（53.43倍）。
• 估值空间：当前估值向上有 29.83% 的上涨空间，向下有 44.70% 的调整空间。

行业新闻及公告

• 中美关系：美国叫停对TikTok和WeChat的禁令，可能影响中美关系走向。
• 华为：进军煤炭开采业，寻求多元化发展路径。
• 地理信息：自然资源部发布《自然资源三维立体时空数据库建设总体方案》，推动地理信息行业从二维向三维发展。
• 小米：回应造车传闻，表示仍在研究阶段。
• 重点个股公告：
  • 卫宁健康：可转债获得证监会批复，募集资金9.7亿元。
  • 华宇软件：与移动签订战略合作协议，合作期限为5年。
  • 创业惠康：全年新签合同额67.7亿元，同比增长98%。
  • 金山办公：扣非净利润增长80%~110%，受益于云协作办公需求增长。
  • 中望软件：即将上市，建议积极关注。

新股上市

• 云之声：终止科创板上市，2020年收入2.19亿元，亏损2.92亿元。
• 创识科技：在创业板上市，主营业务为支付IT解决方案，与农业银行有稳定合作关系。
• 中望软件：3月2日申购，属于国产研发设计软件，2D CAD领域。

行业数据

芯片

• AMD、英伟达强劲增长：AMD企业、嵌入式和半定制业务收入在2020年3、4季度实现翻倍增长，英伟达数据中心业务在2020年3季度营收19亿美元，同比增速达 162%。
• Intel：数据中心业务在2020年3、4季度同比下滑 7% 和 16%，主要由于库存消化和新产品推出延迟。

手机

• 销量趋势：2020年手机销量在4季度转正，华为受美国禁令影响销量下滑 42.4%，苹果和小米分别增长 22.2% 和 32%。
• 市场份额变化：苹果市场份额跃居第一，三星和小米紧随其后，华为滑落至第四。

汽车

• 巨头参与造车：包括 蔚来、理想、小鹏、威马、恒驰、百度、阿里、华为、苹果 等企业，采用不同模式进行造车。
• 行业趋势：新能源汽车销量大幅增长，预计未来几个月仍将保持高增长势头。

风险提示

• 国际局势的不确定性
• 疫情再次爆发的可能性
• 地方债务风险的持续释放

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 -10% 至 10%。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10% 以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上。

重要声明

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