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医药生物行业周报总结（2021年02月22日）

核心内容

• 行业数据：2020年医药生物行业累计产品销售收入为24857.30亿元，同比增长4.50%；累计利润总额为3506.70亿元，同比增长12.80%。
• 行业指数：上周中信医药生物行业指数下跌3.03%，跑输沪深300指数2.53个百分点。行业绝对估值为71.52倍（历史TTM_整体法），相对于沪深300的估值溢价率为310.79%，处于历史十年的中高位水平，溢价率处于历史相对中位水平。
• 重点细分领域：中短期建议关注医疗服务、CXO、医药零售等细分领域中的中小市值绩优个股；中长期则建议关注创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中的龙头个股。

主要观点

• 医药行业整体仍具有增长潜力，主要驱动因素包括：
  • 国内老龄化加速及消费升级，推动对优质医疗资源和高端产品的需求。
  • 医药供给侧改革政策进入稳态，行业集中度提升，龙头企业持续受益。
  • 疫情加速了医疗新基建投资，推动医疗软硬件设备增长。
  • 国产新冠疫苗及重磅疫苗上市放量，维持行业高景气度。
• 投资建议：
  • 中短期：关注重点细分领域中小市值绩优个股。
  • 中长期：聚焦创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等高增长板块中的龙头个股。

行业要闻

1. 医保基金使用监管条例：国务院发布《医保基金使用监管条例》，自2021年5月1日起施行，标志着医保监管法治化。
2. 生物类似药指导原则：CDE发布《生物类似药相似性评价和适应症外推技术指导原则》，为生物制品集采奠定基础。
3. 中医药发展政策：国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，推动中医药发展。
4. 新冠疫苗人体挑战试验：英国批准新冠疫苗人体挑战试验，辉瑞计划对孕妇展开疫苗临床试验。

上市公司公告

1. 华东医药：引进双特异性抗体PRV-3279在大中华区的开发权益，收购西班牙医美器械公司HighTech。
2. 百济神州：泽布替尼用于治疗华氏巨球蛋白血症的新适应症上市申请获FDA受理。
3. 君实生物：特瑞普利单抗联合化疗用于一线治疗鼻咽癌的新适应症上市申请获受理，同时获得FDA紧急授权用于治疗新冠。
4. 贝康医疗：在香港联交所挂牌上市，填补中国三代试管婴儿基因检测空白。
5. 210家上市公司发布2020年度业绩预告：多数公司业绩预增，部分公司扭亏或续盈。

个股行情

• 涨幅较大：凯利泰（+16.46%）、金城医药（+13.27%）、宜华健康（+13.17%）等。
• 跌幅较大：康泰生物（-16.09%）、金域医学（-14.82%）、智飞生物（-14.16%）等。

重点个股表现

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险
• 商誉减值风险
• 业绩不及预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

分析师声明

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