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社会服务行业总结

核心内容

2023年清明节假期期间，国内旅游市场呈现明显回暖趋势，出游人次和旅游收入均实现同比增长。清明节虽为短假期，但旅游收入增速高于出游人次，反映出人均消费提升以及长线出行逐步恢复。同时，铁路发送旅客量、A级景区开放率等数据也表明出行需求正在回升。

主要观点

清明节旅游数据亮眼

1. 出游人次与收入增长：2023年清明节假期（4月5日），全国国内旅游出游2376.64万人次，同比增长22.7%；旅游收入达65.20亿元，同比增长29.1%。
2. 出行模式变化：假期缩短但旅游收入增长更快，说明消费者更倾向于本地游、周边游，同时长线游也有一定恢复。
3. 铁路运输数据：4月5日铁路预计发送旅客970万人次，较2019、2021年同期有所下降，但整体出行提前启动，长线游比例上升。
4. 景区开放情况：全国14952家A级景区中，12635家正常开放，开放率高达84.5%。

周边游与主题公园持续升温

1. 短途游火爆：一日游产品预订量同比增长超5倍，自驾租车订单增长超10倍，春日踏青游热度上升。
2. 主题公园提价：上海迪士尼、北京欢乐谷、北京环球影城、上海海昌海洋公园等热门景点门票价格均有上涨。

五一假期展望：高景气度恢复

1. 五一旅游数据预期强劲：携程数据显示，五一假期国内旅游订单量同比增长390%，国内机票预订量增长292%。
2. 出游人群结构：五一旅游订单中，“80后”占比高达41%，显示中青年群体成为出游主力。
3. 长线游与出境游复苏：五一出游预订中，跨省游和出境游订单占比超八成，出境游出游人次占比达25%，泰国、新西兰、马尔代夫等目的地持续热门。
4. 国际运力恢复：随着国际航空运力的恢复，非洲与欧洲方向的预订量也出现较快增长。

关键信息

投资建议

1. 零售板块：重点推荐华凯易佰、名创优品、王府井、重庆百货及洪九果品。
2. 社服板块：推荐酒店及景区龙头，如锦江酒店、华住集团、中青旅、宋城演艺、首旅酒店、金陵饭店、金马游乐；新增推荐君亭酒店。
3. 餐饮板块：重点推荐九毛九，关注海伦司、百胜中国、奈雪的茶、海底捞、同庆楼等。
4. 其他推荐：看好中国中免、美团、安克创新、红旗连锁、华致酒行等标的的绝对收益，以及部分出行、消费小市值标的的复苏弹性。

风险提示

1. 消费需求恢复严重不及预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 龙头企业扩张不及预期。

行业走势

• 投资建议为“增持（维持）”，表明对行业整体表现持乐观态度。

作者信息

• 分析师：杜玥莹
• 执业证书编号：S0680520080008
• 邮箱：duyueying@gszq.com

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