20260506-中信证券-社会服务_基数压制增速_出行韧性仍强_五一假期数据盘点_4页_219kb

五一假期社会服务行业数据总结

核心内容概览

2026年五一假期期间，社会服务行业整体呈现“价稳量弱”的态势，但出行韧性依旧。不同细分行业表现分化，部分领域如酒店、景区、免税、博彩等延续增长趋势，而航空客流则承压明显。整体来看，行业在高基数背景下增速放缓，但消费潜力依然存在。

主要观点

1. 酒店行业：价稳量弱，高品质需求延续

• 整体表现：RevPAR为187.33元，同比-0.9%；ADR为295.98元，同比+0.9%；Occ为63.5%，同比-1.1ppts。整体呈现“价稳量弱”格局。
• 高基数影响：2025年五一为近年高基数，RevPAR同比+7.5%，今年小幅承压属正常。
• 分档次表现：豪华型酒店RevPAR同比+3.2%，表现优于其他档次；经济型、中档型、高档型分别同比-1.4%、-1.4%、-0.7%。
• 分城市表现：一线城市RevPAR同比+5.2%，新一线+2.2%，二线城市-0.4%，三线+1.2%，显示一线城市更具韧性。
• 供给端：全国酒店客房数同比+6.5%，较疫情前+14.7%，经济型与高档型增速较快，对中低端价格形成拖累。

2. OTA平台：出行量稳，结构优化，下沉市场亮眼

• 整体出行量：全社会跨区域流动人次同比+3.1%，其中铁路、公路、水路分别+3.7%、+3.2%、-0.8%，民航同比-6.9%。
• 价格韧性：境内经济舱平均含税票价同比+10.0%，呈现“量缩价升”特征。
• 深度游趋势：OTA平台“单目的地深度游”产品预订同比+67%，游客偏好“慢旅行深体验”。
• 县域旅游增长：县域旅行产品预订量同比+128%，下沉市场景气度显著提升。
• 出境游迁移：游客向东南亚、欧洲集中，日本线受中日关系影响下滑明显（同比-55.2%）。

3. 离岛免税：增长延续，增速回落

• 海南离岛免税：五一假期前两天购物金额、人数、人均购物金额同比分别+7.2%、+5.9%、+0.9%。
• 促销驱动：中免推出多项促销活动，如香化品类3件8折、高奢品牌赠积分等，推动销售增长。
• 边际放缓：相比春节、清明，五一免税增长有所回落，仍依赖促销与供给优化。

4. 景区及目的地：自然景区表现稳健，演艺类承压

• 头部景区：黄山+2%，峨眉山+22.9%，九寨沟+5.5%，长白山预计双位数增长。
• 城市表现：北京+5.1%，上海+2.4%，广东+2.1%，山东+5.3%，四川+7.0%，湖北+未提供。
• 结构分化：自然景区与交通改善区域表现更优，而演艺类景区如宋城演艺预计双位数场次下降。

5. 澳门博彩：客流延续复苏，GGR略低于预期

• 五一客流：5月1日至4日累计出入境人次达79.0万，同比+4.3%，其中5月2日单日入境人次达24.8万，创疫情后新高。
• GGR表现：4月GGR同比+5.5%，达198.9亿澳门元，略低于预期；预计5月GGR增长7%。
• 行业展望：随着新物业升级完成，行业将转向成本控制与再投资优化，海外资金有望重新入场。

6. 餐饮行业：消费高峰或将到来

• 海底捞数据：五一假期前三天全国门店接待顾客超500万人次，多地门店翻台率保持高位。
• 预订趋势：团建、家庭聚餐需求集中释放，假期期间包间及多人用餐需求增长明显。

关键信息汇总

投资策略建议

推荐主线

1. 休闲出行场景：关注酒店、景区优质标的，如黄山、峨眉山、九寨沟等。
2. 顺周期休闲板块：推荐经营稳健、具备成长性的餐饮和免税龙头，如海底捞、中免。
3. 景气提升领域：关注需求弹性高的博彩公司及现制饮品头部品牌。

关注板块

• OTA平台：受益于下沉市场与深度游需求增长。
• 会展行业：潜在复苏机会，值得关注。

风险提示

• 消费需求不及预期
• 服务业刺激政策落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全问题
• 门店拓展不及预期
• 境内外出行政策波动
• 汇率大幅波动

总结

五一假期期间，社会服务行业整体呈现“价稳量弱”态势，但出行韧性仍强。在高基数影响下，部分行业如酒店、景区、免税、博彩等仍保持增长，而航空客流承压明显。消费结构持续优化，深度游与县域游需求增长显著，出境游目的地向东南亚、欧洲迁移。未来，随着供给端优化与成本控制，行业有望逐步恢复并迎来新一轮增长周期。