社会服务业行业专题研究报告：五一出行高基数下增长，持续看好旅游理性繁荣-240506-国金证券-17页_1mb

五一假期旅游市场表现强劲，在高基数下实现中高速增长。国内旅游人次同比增长76%，恢复至2019年同期的1282%。县域旅游热度显著，成为市场增长新动力。宋城演艺等演艺龙头业绩环比改善，恢复度达105%。出境游在航班恢复和汇率下行的推动下逐步回暖，预计将延续向好趋势。酒店价格因供给回暖略有回落，餐饮品牌表现稳健，低线城市餐饮增长优于高线城市。

产业链重点公司获益明显，建议关注：

1. 大众旅游渗透受益的OTA平台：同程旅行、携程集团
2. 恢复持续向好的演艺公司：宋城演艺
3. 自然资源禀赋强且有增量项目的景区：九华旅游
4. 品牌力强的酒店公司：华住集团、亚朵酒店

风险提示包括：消费恢复不及预期、出境游政策不确定性、劳动力短缺及原材料价格上涨等。