20210426-太平洋-蓝晓科技-300487.SZ-Q1财报稳健向好；技术_市场不断突破_品牌高度不断提升_5页_969kb

蓝晓科技 (300487) 总结

核心内容概述

蓝晓科技（300487）是一家专注于吸附分离材料研发与生产的高科技企业，近年来在技术突破、市场拓展和盈利能力提升方面表现突出。公司通过持续的研发创新，不仅在多个高精尖领域取得进展，还在国内外市场中建立了良好的品牌影响力。公司发布的2020年报和2021年一季报显示，其财务状况稳健向好，现金流大幅改善，盈利能力显著增强。

主要观点

• 财务表现：
  2020年公司实现营收9.23亿元，同比减少8.82%，净利2.02亿元（扣非1.82亿元），同比减少19.59%（扣非减少26.28%）。2021年一季度营收同比增长126.25%，净利润同比增长229.46%（扣非增长212.33%），ROE提升3.27个百分点，经营性现金流大幅改善。

• 盈利能力：
  2021年一季度期间费用率下降近9个百分点，净利率提升近10个百分点至29%。公司资产负债率维持在较低水平，整体财务结构健康。

• 产能释放与市场拓展：
  公司吸附分离材料总产能超过4万吨，2020年产量2.16万吨，产能利用率仅54%，释放空间较大。六大板块中，水处理与超纯化、资源与新能源板块增长显著，而节能环保与食品与植物提取板块略有下降。

• 技术突破：
  公司成功突破被国外垄断的均粒技术，实现均粒白球的规模化生产，并开发出超纯水、色谱等多个高端产品。在生物医药领域，药用粉末树脂和微载体已形成产业化订单，层析介质、琼脂糖等产品获得客户认可。

• 行业布局：
  公司在资源与新能源板块以盐湖提锂为核心，形成梯次发展的良好格局。在提锂、钴回收、红土镍矿提镍、提铀、提金、提钒等多个细分领域均有突破，产品和技术覆盖广泛。

• 投资评级与盈利预测：
  太平洋证券给予公司“买入”评级，预计2021~2023年净利润分别为3.09亿元、3.92亿元、5.13亿元，对应PE分别为27.81、21.94、16.77倍。公司未来增长潜力较大。

关键信息

股票数据

• 目标价：53元
• 昨收盘价：38.3元
• 总股本/流通：220/127百万股
• 总市值/流通：8,417/4,861百万元
• 12个月最高/最低价：57.10/24.13元

资产负债表 (单位：百万)

现金流量表 (单位：百万)

利润表 (单位：百万)

预测指标

投资评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 技术研发及推广不及预期的风险。

证券分析师信息

• 分析师：陶贻功
• 电话：010-88695226
• 邮箱：taoyg@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520070001

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
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