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债市晨报 2015-12-21 总结

核心内容

2015年12月14日至18日，中国银行间债券市场整体表现良好，现券收益率持续下行，市场情绪转暖。资金面宽松、美联储加息预期兑现、外汇占款减少等多重因素支撑了债券市场向好趋势，利率债和信用债均表现活跃，收益率普遍下降。

主要观点

• 资金面持续宽松：市场资金利率保持平稳，央行通过MLF操作释放流动性，强化了市场对进一步宽松政策的预期。
• 利率债表现强劲：10年期国债收益率跌破3.0%，创下2009年以来新低；10年期国开债收益率也显著下行，接近历史低位。
• 信用债情绪积极：信用债市场情绪较好，机构对中高评级券种偏好明显，收益率继续下行。
• 国债期货上涨：国债期货价格大幅上涨，显示市场对利率债的看多情绪。
• 政策预期影响市场：中央经济工作会议即将召开，预计将对债券市场产生短期扰动，但整体市场仍预计延续向好走势。
• 全球市场波动：美元指数下跌，美国国债收益率下降，黄金、布伦特石油等资产价格上涨，反映市场避险情绪。

关键信息

货币市场

• 资金利率平稳：Shibor隔夜利率报1.82%，较前一日上升约3BP；Shibor-3M报3.05%，震荡运行。
• 短期资金价格：隔夜资金多成交于1.8~2.1%，7天期成交于2.35~2.6%。
• 跨年资金需求：14天~1个月期资金成交于3.9~4.0%，价格稳中略升。
• MLF操作：央行于12月18日对部分银行进行6个月期MLF操作，规模1000亿元，利率持平于3.25%。

利率产品

• 国债收益率下行：10年期国债收益率报2.94%，全周累计下行约5BP；10年期国开债收益率报3.31%，全周累计下行约5BP。
• 收益率变化：1Y国债收益率下降2.6BP，3Y下降3.01BP，5Y下降3.23BP，7Y下降4.0BP，10Y下降4.49BP。
• 市场情绪：利率债市场情绪良好，现券成交活跃，收益率持续下行。

信用产品

• 信用债收益率普遍下行：5年期城投债（AA）收益率报4.23%，全周累计下行近5BP。
• 机构偏好中高评级：机构对信用风险保持警惕，中高评级券种更受青睐。
• 交易所公司债表现：上交所公司债指数涨0.04%，企业债指数涨0.04%，收益率多数下行。

衍生品

• 国债期货大幅上涨：TF1603合约结算价上涨0.36%，T1603合约上涨0.4%，显示市场对利率债的乐观预期。

今日要闻

• 中央经济工作会议：预计释放政策预期，可能对债券市场产生短期扰动，但整体市场仍看好。
• 发改委建议扩大赤字：为应对2016年经济下行压力，建议进一步扩大赤字规模。
• MLF操作：央行开展1000亿元MLF操作，利率持平于3.25%，外汇占款减少，强化宽松预期。
• 房地产市场：11月大中城市房价涨幅扩大，房地产去库存成为重点。
• 公积金贷款ABS：首单银行间公积金贷款ABS获超额认购，显示市场对信用债的接受度提高。
• 亚洲货币贬值预期：外汇策略师认为2016年亚洲货币可能连续第三年贬值，人民币影响力上升。
• 美国债市动荡：美国债市遭遇大规模撤资，垃圾债和银行贷款基金受影响较大。
• 美国解除原油出口禁令：美国正式解除40年原油出口禁令，预计出口需满足一定条件。

附录信息

一级市场招标结果

• 城投债：15泽罗城投债中标利率5.6%，15潜江城投债中标利率5.19%。
• 公司债：15穗工债中标利率4.1%，15康达债中标利率5.5%，15中环01中标利率4.0%。
• 利率债：15贴现国债23中标利率2.339%，利率上限未设。

即将招标债券

• 企业债：15仁寿债规模10亿元，期限7年，评级AA，主承销商兴业证券。
• 公司债：15投资01规模30亿元，期限5+3年，评级AA+，主承销商国海证券、信达证券。
• 短融：15常德德源CP001规模5亿元，期限1年，评级A-1，主承销商民生银行。
• 中期票据：15中建一局MTN001规模6亿元，期限5年，评级AAA，主承销商华夏银行。
• 资产支持证券：15爽元1A、1B、1C规模分别为16亿、2亿、4亿元，期限分别为154天、154天、4年，主承销商一创摩根。

互联网理财收益率

• 余额宝收益率：7日年化收益率约2.80%，持续两个月低于3.0%。

全球金融市场

• 美元指数：报99.03，下跌0.29。
• 美元兑人民币中间价：报6.48，下跌0.03%。
• 欧元/美元：报1.0819，下跌0.06%。
• 美元/日元：报121.3，下跌1.03%。
• 黄金：报1054.9，上涨0.50%。
• 布伦特石油：报37.34，上涨0.76%。
• 标普500：报2027.7，上涨0.15%。
• 日本10年期国债：报0.277，上涨0.36%。
• 德国10年期国债：报0.563，下跌6.32%。
• 美国10年期国债：报2.213，下跌1.12%。

重要声明

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