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债市晨报总结 2016-7-29

核心内容概览

2016年7月29日的债市晨报显示，银行间债券市场整体维持暖势，资金面较宽松，收益率普遍下行。市场情绪偏暖，利率债和信用债交投活跃，国债期货价格明显上涨。同时，市场对即将出台的银行理财业务监管新规有所关注，认为其可能对债市产生积极影响。

主要观点

• 资金面宽松：周四（7月28日）央行进行了800亿元7天期逆回购操作，连续第九个交易日净投放资金，缓解了市场流动性压力。资金利率整体下行，尤其是短期资金利率。
• 收益率下行：利率债收益率普遍下行，尤其是非国开金融债长端收益降幅明显。信用债收益率也继续下行，城投债等品种表现突出。
• 监管新规预期：银行理财业务监管新规可能出台，加强对非标和权益类产品的限制，促使更多资金流入债市。但新规对杠杆率的控制也限制了其整体利好效应。
• 市场情绪偏暖：资金面宽松带动了债市交投活跃，但收益率进一步创新低或持续调整上行仍不确定，需进一步观察资金利率变化。
• 国债期货上涨：国债期货价格明显上涨，尤其是10年期主力合约T1609，涨幅达0.22%，成交量显著增加。

关键信息

货币市场

• 资金面变化：资金面进一步宽松，Shibor和质押式回购利率多数下行。

• 具体数据：

  • Shibor-0/N：2.028（+1.0BP）
  • Shibor-1W：2.359（+0.1BP）
  • Shibor-2W：2.695（+0.1BP）
  • Shibor-1M：2.775（+0.2BP）
  • Shibor-3M：2.8465（+0.3BP）

• 质押回购利率：

  • R001：2.0288（-2.78BP）
  • R007：2.5492（-7.23BP）
  • R014：2.8197（-20.87BP）
  • R021：2.9346（-8.05BP）
  • R1M：2.8034（-15.97BP）
  • R2M：2.8424（-18.49BP）
  • R3M：2.80（+0.39BP）

利率债市场

• 一级市场：进出口行固息金融债招标结果较好，中标收益率显著低于估值水平。
• 二级市场：活跃券收益率普遍下行，如10年期国债160010成交收益率由2.79下行至2.78，现券收益率下行约2BP；10年期国开债160210收益率下行约1.5BP。
• 收益率变动：
  • 1Y：2.2383（-0.4BP）
  • 3Y：2.4715（-1.58BP）
  • 5Y：2.5825（+0.04BP）
  • 7Y：2.7851（-1.0BP）
  • 10Y：2.7867（-1.0BP）

信用债市场

• 交投活跃：城投债等信用债交投活跃，收益率普遍下行。
• 具体数据：
  • 1Y城投债：3.0337（-3.21BP）
  • 3Y城投债：3.3348（-0.51BP）
  • 5Y城投债：3.565（-3.42BP）
  • 7Y城投债：4.1158（-2.15BP）
  • 10Y城投债：4.2521（-2.88BP）

衍生品市场

• 国债期货上涨：
  • 5年期主力合约TF1609结算价报收于101.51元，较前一交易日上涨0.12%。
  • 10年期主力合约T1609结算价报收于101.135元，较前一交易日上涨0.22%。
  • 成交量增加，但持仓量变化不大。

今日要闻

• 川煤债券兑付：四川煤炭产业集团宣布全额兑付"15川煤炭CP001"债券，缓解市场担忧。
• 理财新规预期：银监会研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》，加强非标和权益类产品监管。
• 资金面改善：货币市场利率集体下行，资金面有所改善。
• 房企再融资限制：证监会要求房企再融资资金不得用于拿地，抑制“地王”现象。
• 美债市场动态：美国10年期国债收益率上涨，美债价格上行，部分经济学家认为与全球其他地区对收益率的追求及英国脱欧公投有关。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债：16新路鑫债（9亿元，7年期，AA，中标利率6.41%）；16毕节开源小微债（8亿元，3+1年期，AA，中标利率5.48%）。
• 公司债：16南翔02（2.5亿元，2+1年期，AA，中标利率7%）；16华泰02（10亿元，3+2年期，AA，中标利率6.18%）；16信利01（2.5亿元，3+2年期，AA，中标利率5.8%）等。
• 短融：16川铁骑CP001（2亿元，365天，A-1，利率上限5.29%）；16潞安CP001（20亿元，365天，AAA，利率上限3.14%）等。
• 中期票据：16百联集MTN002（10亿元，3年期，AAA，利率上限3.58%）；16长电MTN002（40亿元，5年期，AAA，利率上限3.85%）等。
• 地方政府债：吉林和江苏多只地方政府债即将发行，规模较大，期限多样，评级为AAA。

全球金融市场变化

• 美元指数：96.51（-0.24）
• 美元兑人民币中间价：6.6597（-0.0074）
• 欧元/美元：1.1095（+0.0035）
• 美元/日元：104.84（-0.55）
• 黄金：1342.66（+2.74）
• 布伦特石油：43.88（-0.03）
• 标普500：2159.75（-0.75）
• 日本10年期国债：-0.273（0）
• 德国10年期国债：-0.075（0）
• 美国10年期国债：1.53（+0.015）

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