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报告摘要

2015年10月26日的债市晨报分析了当日银行间和交易所市场的债券表现，以及央行“双降”对市场的影响。整体来看，债市在宽松资金面和疲弱基本面的支撑下继续向好，但后期走势仍需关注资金面变化和政策效果。

债市表现
- 利率债市场：现券收益率继续震荡下行，长端降幅更为明显。10年期国债活跃券收益率小幅下行，10年期国开债收益率也有所下降。
- 信用债市场：城投债收益率普遍下行，AA评级城投债低估值成交，显示市场对信用债的偏好。
- 国债期货：价格震荡走高后尾盘大幅回落，主力合约收跌，显示市场情绪波动。
货币政策影响
- 央行“双降”在时点和力度上均超预期，对短期债市利好显著。
- 虽然政策刺激作用明显，但市场需关注后续资金面是否持续宽松以及资金价格是否明显下降。
资金市场
- 资金利率多数微幅上涨，但整体流动性仍较宽裕。
- 银行间市场回购利率平稳，Shibor微幅震荡。
市场预期与情绪
- 市场对稳增长政策见效需时日，政策宽松预期未变，债市向好势头仍在。
- 央行“双降”对股市和债市均产生积极影响，但对A股的利好需进一步观察。
国际金融市场
- 全球金融市场宽松预期强烈，可能进入新一轮放水模式。
- 中国央行可能在年底前动用更多宽松工具，日本央行宽松概率较高。

央行“双降”：10月23日，央行宣布降息和降准，推动现券收益率下行。
资金面：银行间流动性整体宽裕，但需关注资金流向实体经济的节奏和力度。
市场表现：
- 利率债：10年期国债收益率震荡下行1BP左右，10年期国开债收益率再下行约2BP。
- 信用债：城投债收益率普遍下行，AA评级城投债低估值成交。
国债期货：5年期主力合约小幅上涨，10年期主力合约明显下跌。
即将招标债券：包括企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债，利率上限各异。
互联网理财：收益率继续低位震荡，余额宝和微信理财通收益率分别为3.02%和3.17%。
全球市场：美元指数上涨，黄金、原油价格下跌，标普500上涨，日本、德国、美国国债收益率均有所上升。