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债市晨报 2016-1-8 总结

核心内容概述

2016年1月7日，中国银行间债券市场在股市和汇市表现不佳的背景下，受到避险情绪升温及央行逆回购操作的支撑，整体呈现收益率下行趋势。资金面持续宽松，市场情绪积极，信用债及利率债收益率普遍下降，国债期货微跌，全球金融市场波动加剧，新兴市场货币承压。

主要观点

• 债市整体向好：避险情绪升温，央行持续逆回购操作维稳资金面，带动利率债收益率下行，信用债市场情绪改善。
• 资金面宽松：央行本周累计净投放1900亿元，资金利率普遍回落，市场流动性充裕。
• 信用债成交活跃：各券种收益率下行，机构配置需求旺盛，高评级债券更受青睐。
• 国债期货震荡下行：主力合约微跌，成交量放大，市场波动性增加。
• 全球市场承压：美元指数走弱，人民币贬值，新兴市场货币集体承压，主权债务风险上升。
• 政策调整与市场反应：证监会暂停A股熔断机制，市场对政策改进呼声较高。

关键信息

货币市场

• 央行周四进行700亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.25%。
• 本周累计净投放1900亿元，为近一年新高。
• Shibor各期限利率微幅下降，R001报收1.97%，R007报收2.4344%。
• 同业存单利率稳中略降，光大、中信、兴业、浦发等股份行91天期CD利率报3.0%，182天和1年期CD利率报3.1%。

利率产品

• 10年期国债期货TF1603结算价微跌0.05%，T1603结算价下跌0.12%。
• 国债现券收益率普遍下行，10年期国债活跃券收益率报收2.85%。
• 国开债收益率继续下行，10年期国开债活跃券收益率报收3.15%。
• 1年期国债收益率报收2.506%，3年期国债收益率报收2.7521%，5年期国债收益率报收2.9988%。

信用产品

• 城投债（AA）收益率普遍下行，10年期城投债收益率报收4.9623%。
• 公司债（AA）收益率下行，16富力01收益率报收4%，16富力02收益率报收5%。
• 短期融资券（SCP）成交活跃，收益率继续下行，如16晋能SCP001收益率报收3.16%。

全球市场

• 人民币贬值，离岸与在岸人民币汇差扩大，引发资本外流压力。
• 美元指数下跌0.07%，布伦特石油价格下跌5.56%，标普500指数下跌1.45%。
• 新兴市场货币集体承压，林吉特跌至三月新低，土耳其里拉、南非兰特等均下跌1%以上。
• 全球主权债务前景恶化，标普指出25国主权信用展望为负面，为08年金融危机以来最糟。

附录摘要

一级市场招标结果

• 16国美01公司债规模20亿元，期限3+3年，中标利率4%。
• 15进出16（增7）5年期进出口行固息金融债中标利率2.9693%，利率上限3.48%。
• 15进出10（增4）7年期进出口行固息金融债中标利率3.2908%，利率上限3.97%。
• 15进出14（增14）10年期进出口行固息金融债中标利率3.2621%，利率上限3.87%。

即将招标债券

• 15邵东专项债：7年期，规模10亿元，AA评级。
• 16赣投债：5+5年期，规模10亿元，AA+评级。
• 16十堰管廊债：10年期，规模15亿元，AA评级。
• 16枝江国资债01：7年期，规模8亿元，AA评级。
• 16富力01公司债：3+2年期，规模20亿元，AA+评级。
• 16富力02公司债：5年期，规模10亿元，AA+评级。
• 16徐工01公司债：3+2年期，规模5亿元，AAA评级。
• 16滇世博CP001：1年期，规模4亿元，A-1评级。
• 16晋能SCP001：270天期，规模10亿元，AAA评级。
• 16锡灵山MTN001：5年期，规模4亿元，AA评级。

重要声明

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总结

整体来看，2016年1月7日债市在宽松资金面和避险情绪的推动下表现良好，利率债和信用债收益率均有所下行。全球市场波动加剧，人民币贬值引发资本外流压力，新兴市场货币承压。央行持续逆回购操作，市场流动性充裕，政策层面亦对市场稳定做出积极回应。