20251130-国金证券-具身智能行业研究_智元机器人发布灵心平台_优必选再获1.43亿元大单_10页_1mb

核心观点

机器人行业景气度加速向上，产业链即将进入订单释放及量产阶段。具身智能作为AI的重要应用方向，人形机器人商业化进程加速，政策支持、资本投入和龙头企业布局均呈现积极态势。

发展概况

• 政策端：北京、工信部等密集表态支持人形机器人发展，推动产业链规模化应用。
• 需求侧：优必选2025年人形机器人订单超13亿元，灵巧手核心人才加盟小米，京东、理想等企业加大投入。
• 市场趋势：工业机器人销售增速超40%，政策定方向、标准筑底座、龙头做样板、人才与资本加速集聚，推动行业迈向体系化发展。

产业链动态

1. 本体与技术
   • 智元机器人发布“灵心平台”，实现机器人人格化定义与模块化交互，在五大维度（设、声、行、记、务）全面突破。
   • 优必选中标江西九江人形机器人数据采集中心，2025年累计订单达13亿元，Walker S2量产能力显著提升。
   • 特斯拉、字节、小米等公司加速布局人形机器人，供应链革新重构商业模式。
2. 核心零部件
   • 奇德新材、叠动科技等企业实现碳纤维、液冷技术、电机等关键部件的规模化订单，推动产业链验证落地。
   • 领益制造与头部企业合作，在伺服电机、减速器等领域强化技术布局，配套供应链完善。

投资与风险

• 建议方向：重点关注人形机器人整机厂商（特斯拉、Figure、华为、字节、小米、智元）及零部件供应商（触觉传感器、PEEK材料、谐波减速器）。
• 风险提示：行业竞争加剧、技术突破不及预期、软硬件协同不足将制约产业发展。

结束