20260308-国金证券-具身智能行业研究_两会热议具身智能浪潮_银河通用再获25亿融资_12页_1mb

具身智能行业总结

核心内容

具身智能行业在2026年迎来重要发展节点，随着政策支持、资本注入和技术突破，机器人领域呈现出从技术验证向规模化应用转变的趋势。本年度重点围绕人形机器人、具身大模型、核心零部件及生态构建等方面展开。

主要观点

• 行业热度持续上升：机器人板块热度攀升，产业呈现多维突破态势，政策引导与商业化落地同步推进。
• 具身智能成为未来产业重点：2025年被定义为国产人形机器人技术突破与场景落地的关键年，未来将重点培育具身智能、脑机接口等产业。
• 资本市场高度活跃：多家具身智能企业获得新一轮融资，银河通用、帕西尼、智元等公司融资额均突破亿元级别，其中银河通用完成25亿元融资，帕西尼完成超10亿元融资，估值均突破百亿。
• 技术突破与生态构建并行：具身智能操作系统“灵渠OS”正式开源，为行业提供标准化基础设施；帕西尼以百亿级全模态数据构建感知壁垒，推动模型迭代与场景落地。
• 产业链协同加速：企业间合作加深，如智元机器人与电信、中兴等联合打造5G+具身智能解决方案，获得国际认可；乐聚机器人与舍弗勒达成战略合作，推动工业场景应用。

关键信息

本周重要行业事件

• 3月1日：京西人工智能与机器人场景融合创新中心成立，推动AI与机器人融合创新。
• 3月2日：全球首家机器人9S店“超能机器人大世界”在长沙开业；智元机器人在MWC2026上斩获GLOMO大奖。
• 3月3日：世界互联网大会在MWC期间举办具身智能专题论坛，强调夯实基建与构建治理框架。
• 3月4日：十四届全国人大四次会议新闻发布会指出，2025年是人形机器人产业实现技术突破与场景落地的关键一年。
• 3月5日：国务院总理李强在政府工作报告中明确具身智能为未来重点产业；魔法原子高层调整，聘请清华大学教授为首席科学家。
• 3月6日：帕西尼感知科技完成超10亿元B轮融资，估值突破百亿。

具身智能本体进展

• 银河通用：完成25亿元融资，成为行业融资额最高的企业，聚焦具身大模型研发与多场景落地。
• 智元机器人：开源“灵渠OS”Alpha版本，构建具身智能核心生态基座。
• 小米、荣耀、宇树、FF：在不同场景实现机器人技术突破与商业化应用。
• 大界机器人、小雨智造：完成数亿元融资，布局工业具身智能与大模型开发。

核心零部件突破

• 帕西尼感知科技：完成超10亿元B轮融资，以百亿级实采全模态数据构筑感知壁垒。
• 蚂蚁数科：发布具身智能真实数据采集框架AoE，提出轻量化低成本数据采集方案。
• 睿尔曼智能、均胜电子、恩力动力：加强研发与生产布局，推动产业链协同创新。

投资建议

2026年是人形机器人从0-1兑现的重要阶段，建议重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链的收敛：建议关注拓普集团、三花智控、蓝思科技、均胜电子等。
2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手、新材料（PEEK）、高端轴承等。
3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等公司逐步进入具身智能领域，建议关注银轮股份、汉威科技等。
4. 国内本体和应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等企业持续发展，建议关注其供应链企业如翔楼新材、柯力传感等。
5. 长期确定性标的：建议关注奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的企业。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 汽车与电动车销量不及预期
• 人形机器人进展不及预期
• 软硬件技术进步空间较大，若无法满足通用化需求或降本不及预期，将影响销量

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%

特别声明

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