20251205-国金证券-高端装备制造产业研究周报_智元机器人发布灵心平台_优必选再获1.43亿元大单_19页_1mb

产业前沿

行业动态

• 政策支持：北京、国家发改委等推动人形机器人规模化应用，具身智能纳入“十五五”规划考量。
• 技术进展：11 月 24 日，智元机器人推出 灵心平台（LinkSoul） ，实现机器人声音、性格、行为、记忆的模块化配置，推动个性化智能体应用落地。
• 商业化提速：优必选中标广西防城港、江西九江等多地人形机器人项目，金额累计超4亿元，展示政府在数据采集、测试场景上的投资扩张，Walker S2启动量产。

产业链更新

• 碳纤维、热管理：奇德新材获多车型定点，实现人形机器人碳纤维部件小批量订单；安徽中鼎智能热系统成为国内液冷系统集成商供应商。
• 零部件合作：三协电机与海康威视、大华股份等完成批量订单落地，领益智造与头部机器人企业签署战略合作。

资本风向

投融资动态

• 叠动科技：获得隆盛科技新一轮增资，推动“硬件+感知”融合。
• 北汽蓝谷：获60亿元定增批准，用于新能源车型及AI智能化平台开发。

本周观点：具身智能是AI落地最强方向，人形机器人为核心

本体

• 建议关注 特斯拉、华为、小米、字节、智元等 本体厂商，重点把握“汽车主机厂/3C品牌商+AI大脑+硬件”协同逻辑。

供应链机会

• 硬件：关注 触觉传感器、谐波减速器、高性能电机、PEEK材料 等关键零部件替代趋势，如特斯拉、智元、华为的供应链绑定进展。
• 技术路线：重点关注 灵巧手、高功率密度电机 等部件的迭代机会，如触觉传感器、丝杠冷锻工艺技术改进。

风险提示

• 行业竞争风险：人形机器人领域企业进入门槛低、同质化加剧，可能影响盈利能力。
• 技术瓶颈：多学科融合困难，技术迭代不及预期导致商业化延后。
• 量产不及预期：硬件成本未降、智能化进展缓慢，可能影响资本回收周期与业绩增长。