20250906-国金证券-具身智能行业研究_Robotaxi多哈开跑_优必选斩获2.5亿元订单_15页_1mb

辅助驾驶景气度稳健向上

• Robotaxi进展顺利：小马智行与卡塔尔国家运输公司合作，Robotaxi在多哈开展道路测试。
  文远之行走量化Robotaxi GXR在广州市黄埔区开启24小时示范运营，并进入新加坡进行测试部署，为2025年商业化铺路。
• 核心元件崭露头角：禾赛科技连续赢得美国Motional的全球独家激光雷达订单，德赛西威首发车规级低速无人车品牌“川行致远”，搭载禾赛激光雷达。亿纬锂能 "龙泉二号" 全固态电池成功下线，为机器人、低空飞行器等高端领域提供动力解决方案。

机器人产业景气度加速向上

• 人形机器人取得突破：
  • 智元机器人中标湖北人形机器人创新中心项目，占股15%，涉足数据采集工厂建设。
  • 优必选再度刷新纪录，获得2.5亿元全球最大人形机器人订单（Walker S2），计划年内交付，此前已获近亿元订单。
  • 宇树科技计划第四季度启动上市进程，并与山西焦煤等共建矿山具身智能机器人。
• 供应链加速建设：
  • 金固股份基于阿凡达铌微合金材料为智元机器人提供结构件样品并通过测试。
  • 江苏雷利与蔚蓝科技合作，提供四足机器人关节执行器。
  • 安培龙金属应变片式六维力传感器开发完成，进入客户样品测试阶段。
• 零部件创新活跃：
  • 威贸电子与图灵机器人合作推进轻量化核心部件研发。
  • 江苏雷利控股子公司鼎智科技获评智元机器人优秀合作伙伴。
  • 维峰电子连接器适配人形机器人关节运动控制等关键环节。
  • 华龙讯达发布基于开源鸿蒙的工业操作系统，适用于具身智能机器人。

投资建议与风险提示

• ROBO+赛道是汽车板块最强趋势，建议关注汽车、芯片、激光雷达、传感器清洗等环节，特别是地平线机器人、禾赛科技、舜宇光学、华为系等企业。
• 机器人领域下半年关注：
  • 本体：看好掌握场景和技术的汽车主机厂、3C品牌商、华为、字节、小米等。
  • 供应链：捕捉特斯拉、智元、华为供应链机会（触觉传感器、谐波减速器等），关注宁德华翔（ODM）。
  • 技术迭代：关注灵巧手、电机、Peek等新技术。
• 风险：行业竞争加剧、汽车销量不及预期、人形机器人进展不及预期。