20181016-首创证券-文化传媒行业周报_超六成公司预告Q3业绩_影视游戏股下滑明显_12页_933kb

传媒行业周报总结（2018.10.8-2018.10.14）

核心内容

本周传媒行业整体表现低迷，板块指数全周跌幅达 $11.64%$，跑输上证综指、深证成指和创业板指，在28个申万一级行业中排名24位。行业业绩分化明显，超六成公司发布Q3业绩预告，其中82家公司业绩预喜，11家公司亏损。影视游戏股表现下滑显著，而互联网信息服务板块部分龙头公司业绩有所改善。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体下跌，部分细分领域如影视动漫、营销、有线板块跌幅较大，其中有线板块跌幅最高，达到 $13.37%$。
• 个股表现：涨幅前五为大晟文化（5.83%）、华扬联众（3.29%）、天润数娱（3.27%）、凯文教育（-0.70%）、南华生物（-0.75%）；跌幅前五为当代东方（-29.27%）、当代明诚（-23.06%）、众应互联（-21.95%）、华闻传媒（-21.59%）、生意宝（-20.82%）。
• 行业趋势：传媒行业整体处于弱势复苏阶段，估值处于底部，具备配置价值。未来可能在电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业中出现新的增长点。
• 投资建议：推荐关注具备精品内容生产能力、适应网剧制作生态、稳定现金流的公司，如华策影视、慈文传媒、昆仑万维、三七互娱、分众传媒、思美传媒。

关键信息

业绩预告

• 93家公司发布Q3业绩预告，占板块全部公司的 $62%$。
• 82家公司业绩预喜，11家公司亏损，其中影视公司盈转亏比例较高。
• 净利润增速：今年前三季度传媒板块净利润增速中位数为 $18.18%$，高于去年同期 $10.20%$。
• 行业分化：有线电视板块、影视动漫板块净利润增速下滑明显，而互联网信息服务板块部分龙头公司业绩改善。

重要公告

• 利欧股份：终止收购苏州梦嘉传媒股权，因估值差异。
• 天神娱乐：与FHG CAPITAL LP签署战略合作协议，获得不超过15亿元借款。
• 视觉中国：转让亿迅资产组股权，优化资产结构，集中资源发展核心业务。

行业新闻

• 腾讯音乐业绩曝光：前两年营收分别为50和94亿元。
• 腾讯重组计划：重点瞄准商业客户。
• 国家版权局整治广告：整治广播电视广告中的导向问题、低俗内容、虚假宣传等问题。
• 百度战略投资网易云音乐：支持原创音乐人和音乐上下游解决方案。

行情回顾

• 板块跌幅：互联网信息服务板块跌幅 $9.89%$，平面媒体板块跌幅 $10.21%$，移互板块跌幅超过 $11.84%$，影视动漫板块跌幅 $11.89%$，营销板块跌幅超过 $12.53%$，有线板块跌幅最大 $13.37%$。
• 个股表现：华扬联众、中昌数据等表现稳健，但分众传媒、蓝色光标等龙头跌幅超 $10%$。

长期投资逻辑

• 行业前景：传媒行业受益于国民消费升级，成长性有保障。
• 估值优势：目前估值处于底部，向下空间有限。
• 子行业变化：电视剧/网剧、网络游戏、广告营销行业竞争格局正在变化，存在增长机会。
• 投资策略：筛选绩优个股，关注龙头反弹机遇，警惕并购重组带来的减值风险。

推荐标的

分析师简介

• 李甜露：传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

免责声明

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