20170919-首创证券-文化传媒行业周报_万达影视再谋上市_电影行业多强林立是趋势_12页_933kb

传媒行业周报总结（2017.9.11-2017.9.17）

核心内容

本报告总结了2017年9月11日至9月17日期间，传媒行业的市场表现、行业动态、公司公告、行业数据及投资逻辑，整体呈现出传媒板块估值调整、行业格局变动及内容消费升级的趋势。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块整体小幅回落，申万传媒指数全周跌幅为0.58%，在28个申万行业中排名第21，跑输上证综指、深证成指和创业板指数。
• 细分板块表现：营销传播指数跌幅最小（0.47%），文化传媒指数跌幅为0.48%，影视动漫指数表现较好，平面媒体指数因中文传媒收购晨之科细节受质疑而表现较差。
• 行业格局变化：电影行业正经历深刻变革，万达电影拟再次收购万达影视，博纳IPO进展加速，北京文化、文投控股等新生力量也在积极布局。
• 内容消费升级：电视剧和网剧制作标准提升，内容消费持续升级，对优质内容生产企业的需求增加。
• 投资逻辑：传媒板块估值进入洼地，行业整体业绩增长稳健，技术创新推动新兴商业模式，建议关注传媒转型、内容爆发及渠道重构主题。

关键信息

1. 万达影视再谋上市

• 万达电影再次筹划收购万达影视，交易方式为发行股份购买资产。
• 此次交易因市场环境变化、内部整合未完成及交易价格调整等因素中止，现估值大幅缩水，交易可能性较大。
• 万达影视是万达文化产业布局的重要内容引擎，能为院线、发行、影视城等提供IP资源和品牌影响力。
• 随着传媒板块估值调整，优质内容生产企业更具吸引力。

2. 公司重要公告

• 宝通科技：增资杭州朝露科技，持股10%，旨在加强在二次元游戏领域的研发能力，推进泛娱乐战略。
• 当代东方：设立控股子公司当代摩玛，发展爱情文化产业，包括爱情摄影基地、婚礼会馆等项目。
• 华媒控股：收购杭州萧山萧报教育咨询有限公司，金额为1,575.29万元，用于整合资源，推动现代文化创意产业发展。

3. 行业新闻回顾

• 浙数文化：转让杭州游卡和唐人影视，获利1.28亿元，聚焦数字娱乐、数字体育和大数据产业。
• 第26届金鸡百花电影节：84部中外电影展映，包括国产新片、国际影片、台湾、港澳及少数民族影片。
• 迪士尼亚洲业务分拆：成立北亚和南亚中心，分别负责不同区域的业务，推动全球化战略。
• 国家版权局：约谈音乐公司，要求公平授权、避免独家版权，推动网络音乐版权秩序规范化。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 《那年花开月正圆》（腾讯视频，187787万次）
  • 《醉玲珑》（优酷、腾讯视频、爱奇艺，105415万次）
  • 《人间至味是清欢》（爱奇艺、芒果TV、腾讯视频、优酷、搜狐视频，99900万次）
  • 《何所冬暖，何所夏凉》（优酷、爱奇艺、腾讯视频，53881万次）
  • 《美味奇缘》（腾讯视频、芒果TV、优酷、乐视视频，75874万次）

• 网剧播放量TOP5：

  • 《无心法师第二季》（腾讯视频、搜狐视频，35952万次）
  • 《白夜追凶》（优酷，35407万次）
  • 《亲爱的王子大人》（芒果TV、搜狐视频，34734万次）
  • 《春风十里不如你》（优酷，26912万次）
  • 《颤抖吧，阿部！》（优酷，24872万次）

• 电影票房数据：

  • 当周票房冠军为《猩球崛起3：终极之战》，票房39929万元，占比49%。
  • 全周票房总额为81118万元，环比增长4%，观影人次增加4%。

5. 上周行情

• 涨跌幅前五：引力传媒（20.97%）、中广天择（16.38%）、宝通科技（12.51%）、帝龙文化（10.27%）、光线传媒（9.34%）。
• 涨跌幅后五：中文在线（-12.69%）、中国出版（-11.33%）、顺网科技（-10.77%）、当代东方（-9.19%）、广博股份（-8.80%）。

投资建议

• 评级：中性
• 投资逻辑：
  • 优质内容生产标的
  • 文化消费升级标的
  • 混合所有制改革标的
• 主要风险：政策风险、传统传媒改革效果不及预期、影视项目成本回收风险、并购风险

长期投资逻辑

• 传媒转型主题：看好业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统传媒标的。
• 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容标的。
• 渠道重构主题：看好并购预期、出海预期的渠道标的，关注在线视频、互联网营销等趋势。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

免责声明

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