20170606-宏信证券-文化传媒行业周报_多家直播平台获投资_继续看好直播前景_11页_933kb

传媒行业总结：强于大市

核心内容

本报告分析了传媒行业在2017年6月的市场表现、行业动态及投资策略，指出传媒行业整体表现弱于沪深300指数，但部分细分领域仍具增长潜力，特别是直播行业。

主要观点

行业表现

• 传媒行业：上周涨幅为 -0.88%，年涨幅为 -15.10%，跑输沪深300（+0.17%）和创业板指（-11.02%），在行业涨幅排行榜中排名居中。
• 市场情绪：尽管传媒行业整体表现不佳，但部分公司如莱茵体育、分众传媒、大晟文化等涨幅显著，显示市场存在结构性机会。

直播行业前景

• 资本注入：多家直播平台获得巨额融资，包括猎豹的live.me（6000万美元A轮）、YY的虎牙直播（7500万美元A轮）、熊猫直播（10亿元B轮）、花椒直播（10亿元B轮），显示资本对直播行业的持续看好。
• 行业潜力：
  • 直播作为泛娱乐消费的重要组成部分，具有广阔的市场空间。
  • 直播通过视频形式提升用户交流与娱乐体验，有望成为社交方式的新选择。
  • 变现模式多样化，包括虚拟打赏、会员、广告、电商、游戏联运等，形成综合变现矩阵。
  • 高运营成本促使资本积极布局，推动行业快速发展。

投资建议

• 长期关注直播平台类公司：宋城演艺（六间房）、浙数文化（战旗）、奥飞娱乐（斗鱼）。
• 传媒行业配置价值：估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的细分龙头公司具有投资价值。
• 重点推荐标的：
  • 院线公司：受益于电影票房复苏，如万达电影、中国电影。
  • 新媒体营销公司：分众传媒、蓝色光标。
  • 游戏公司：完美世界、宝通科技。
  • 精品内容制作公司：华录百纳、华策影视。
  • 主题公园与城市演艺龙头公司：宋城演艺。
  • 转型新媒体的传统传媒公司：中文传媒、浙数文化。

关键信息

行业新闻动态

1. 总局监管：要求网络视听节目坚持与广电节目同一标准、同一尺度，加强内容审核与管理。
2. 斗鱼直播：将在武汉设立10亿元文创产业基金，拓展直播生态产业链，包括网红培训、电竞赛事、直播电商等。
3. 花椒直播：获B轮融资10亿元，估值达50亿元，进军游戏直播领域，计划投入1亿元用于游戏内容。
4. 橙天嘉禾：以7100万港元收购泛亚影院，扩展广告业务。
5. 阿里影业：获得精灵宝可梦在华衍生品授权，拓展IP衍生品市场。
6. IDC报告：三星、索尼、HTC在VR设备出货量中排名前三，其中三星Gear VR市占率21.5%。
7. Netflix：计划投入60亿美元用于原创内容，推动流媒体行业竞争升级。
8. 安卓统一推送标准：工信部牵头制定统一推送服务标准，提升用户体验并降低终端能耗。

公司重点公告

• 当代东方：设立全资子公司，加强院线管理。
• 科达股份：拟参与投资设立互联网小额贷款公司。
• 光线传媒：出售全资子公司捷通无限科技股权，构成关联交易。
• 中昌数据：转让全资子公司及孙公司股权，涉及评估价值。
• 宋城演艺：中标听音湖片区旅游演艺项目，合作期10年，服务费用2.6亿元。
• 三六五网、思美传媒、北纬通信：股东减持股份。
• 方直科技：控股股东增持股票，并倡议董监高增持。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒行业。
• 政策风险：监管趋严可能对内容创作与传播产生影响。
• 业绩不达预期风险：部分公司可能因市场环境变化导致业绩未达预期。
• 商誉减值风险：并购与投资可能带来商誉减值风险。

行业与公司评级

• 行业评级：强于大市，预期未来6个月内行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来6个月内股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 持有：预期未来6个月内股价变动幅度介于+5%~+20%。
  • 中性：预期未来6个月内股价变动幅度介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来6个月内股价表现弱于沪深300指数5%以上。

分析师信息

• 分析师：汪翔
• 执业证书编号：S1330512070003
• 联系方式：
  • 电话：028-86199310
  • 邮箱：wangx@hxzb.cn